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中国银河：热点与高频：多项指标开始改善

admin2023-09-18 10:30 35人已围观下载完整内容

简介一、国内经济：8月制造业PMI、PPI与CPI、进出口、金融、经济等多项指标出现边际改善，但房地产数据尚未显示政策效果。1.制造业PMI改善。财新制造业PMI反

一、国内经济：8月制造业PMI、PPI与CPI、进出口、金融、经济等多项指标出现边际改善，但房地产数据尚未显示政策效果。

1.制造业PMI改善。财新制造业PMI反弹至51.0%（前值49.2%）、中采制造业PMI升至49.7%（前值49.3%），其中新订单、出厂价、采购量三个分项指数升至临界值以上。

2.进出口都收窄降幅。美元计价的8月商品出口额同比-8.8%（前值-14.5%），进口额同比-7.3%（前值-12.4%）。

3.CPI同比回正PPI环比转正同比大幅收窄降幅。8月CPI环比+0.3%，同比+0.1%（前值-0.3%），PPI环比+0.2%，同比-3.0%（前值-4.4%）。

4.政府债发行加速驱动社会融资增速反弹。8月社会融资余额同比9.0%（前值8.9%），主要驱动力来自于政府债发行加速。

5.制造业投资增速年内首次回升。1-8月固定资产投资同比增长3.2%（前值3.4%），其中制造业投资同比+5.9%（前值+5.7%），房地产开发投资同比-8.8%（前值-8.5%），基础设施投资同比+8.96%（前值+9.41%），民间投资同比-0.7%（前值-0.5%）。制造业投资增速出现2022年以来首次回升，这与制造业PMI、出口、PPI等指标可以印证。

6.工业与服务业都出现改善。8月工业增加值环比+0.5%，同比+4.5%（前值+3.7%）；服务业生产指数同比+6.8%（前值+5.7%）。

7.调查失业率回落至5.2%，消费回升。8月，社会消费品零售额季调环比增长0.3%，同比增长4.6%（前值2.5%），两年平均增速也在回升。

8.房地产政策效果还需要观察。1-8月全国住宅销售面积累计同比-5.5%（前值-4.3%），8月70大中城市二手住宅价格指数同比增速降至-3.2%（前值-3.1%）。但8月房企资金来源增速（前值--12.9%）、房屋新开工面积增速（前值-24.4%）、全国土地出让收入增速（前值-19.6%）等仍处于负值区间。

二、全球环境：布油价格冲击95美元/桶，美国通胀粘性强化。

1.美元指数升至105.33，美国10年期国债收益率维持4.33%的高位。布伦特原油价格已升至95.16美元/桶（9月10日的“热点与高频”报告已经讨论了原油价格上行的原因和影响）。8月，美国CPI同比增速回升至3.7%（前值3.2%），但核心CPI降至4.3%（前值4.7%）。

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