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华福证券：化工行业：电子化学品热度提升，建议关注醋酸景气提升

admin2023-09-11 15:33 83人已围观下载完整内容

简介投资要点：周度回顾：本周（9.4-9.8）石油石化板块1.97%，市净率LF1.21xPB，基础化工板块+0.01%，30.06xPE，全A市场热度周度-17%

投资要点：

周度回顾：本周（9.4-9.8）石油石化板块1.97%，市净率LF1.21xPB，基础化工板块+0.01%，30.06xPE，全A市场热度周度-17%至日均交易额为7836亿元。截至9月8日，美元指数+0.76%至105.07，9月暂停加息概率更大。国际油价方面，截至9月8日，WTI与Brent原油期货结算价分别为87.51、90.65美元/桶，分别较上周上升2.3%、2.4%，两地价差收敛。丙烯酸甲酯、丁二烯及顺酐价差扩张，建议积极关注。

油价本周环比上升2.4%左右，23年Q1/Q2布油均价分别为82/77.73USD/桶,23年6月/7月/8月布油均价分别为74.98/80.16/85.10美元/桶，9月截至9月8日均价为89.79USD/桶，价格中枢稳中有升，我们维持2023年全年价格中枢在80美元/桶预期。1）库存：全球原油库存水平8月有所消耗下降；2）需求：2023E单日1.02亿桶，需求整体稳定；3）供给：OPEC+控产力度较强；4）地缘政治：地缘风险变化仍存。全球原油供需相对平衡，美国基准利率当前在5.25-5.5%高位。综合供需、库存及金融、政治等影响因素，维持2023年油价中枢为80美元/桶判断，预期9月油价震荡偏强(85-95USD/桶)判断。

油价本周持续提升，上游景气度延续性更强。上周电子化学品、锦纶（尼龙）及氯碱及等化工子板块领涨，符合我们上周判断；房地产产业链材料景气度有望持续提升，建议关注。本周华为新品手机预售，提升国产电子材料景气度，我们建议关注具备竞争优势的半导体制程及封装材料公司；沙特预期延长日均100万桶自愿减产措施至23年12月底，预计10-12月沙特日产在900万桶（前期1200万桶/日，-25%），原油高景气度维持。下游去库叠加需求提升，建议关注：1)能源安全：中特估，现金流充沛&分红稳定；2）中下游：炼化、轮胎、化学纤维、氟化工、煤化工、农化产品（龙头&复合肥）、膜材料、房产基建材料（两碱、钛白粉、有机硅胶、涂料等）、改性塑料、染料、民爆、表面活性剂;(3)新材料：高端聚烯烃及催化剂、气凝胶、高端炭黑、OLED发光层材料、半导体及锂电材料、航空及特种船舶材料、甜味剂、生物基材料。

建议关注（自上而下维度）

1）能源安全+传统优势：中国神华、新奥股份、海油工程、中国石化、万华化学、扬农化工、巨化股份、宝丰能源、华鲁恒升、龙佰集团、远兴能源、盐湖股份。

2）中下游盈利扩张：荣盛石化、东方盛虹、新凤鸣、桐昆股份、史丹利、硅宝科技、回天新材、兴发集团、濮阳惠成、赛轮轮胎、赞宇科技、金禾实业、卫星化学、海利得、垒知集团、禾昌聚合、江苏索普、维远股份、苏博特、三力士、通用股份。

3）新材料：铂力特、洁美科技、蓝晓科技、莱特光电、润贝航科、雅克科技、中复神鹰、飞凯材料、万润股份、瑞华泰、金宏气体、再升科技、凯赛生物、赛特新材。

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