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中泰证券：中泰通信行业周报：手机直连卫星应用进入新阶段，看好卫星通信产业链

admin2023-09-11 11:31 57人已围观下载完整内容

简介投资要点本周沪深300下跌1.36%，创业板下跌2.4%，其中通信板块上涨0.02%，板块价格表现强于大盘；通信（中信）指数的128支成分股本周内换手率为1.8

投资要点

本周沪深300下跌1.36%，创业板下跌2.4%，其中通信板块上涨0.02%，板块价格表现强于大盘；通信（中信）指数的128支成分股本周内换手率为1.86%；同期沪深300成份股换手率为0.23%，板块整体活跃程度强于大盘。

通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：神宇股份（17.33%）、广哈通信（14.64%）、高斯贝尔（14.36%）、高鸿股份（13.52%）、硕贝德（12.4%）；跌幅居前五的公司分别是：工业富联（-10.21%）、天孚通信（-7.40%）、新易盛（-6.46%）、中际旭创（-6.15%）、中兴通讯（-5.77%）。

国内首次运营商NR-NTN低轨卫星实验室模拟验证完成，关注卫星互联网全产业链。9月7日，根据人民邮电报报道，中国移动、中兴通讯和是德科技共同完成了国内首次运营商NR-NTN低轨卫星实验室模拟验证，成功实现了手机卫星宽带业务。这一重大突破将开启手机直连低轨卫星的新时代，为未来空天地融合网络的发展奠定了坚实基础。此次实验室模拟验证采用了3GPPR17NR-NTN国际标准，旨在验证NR-NTN透明转发和星上再生两种基本组网模式下的手机直连低轨卫星的技术可行性。8月29日/9月8日，华为分别发布Mate60Pro/Pro+，其均可支持卫星通话，即在没有地面网络信号的情况下，也可以进行卫星电话工作，我们预计采用了天通一号卫星移动通信系统。业务开通方面，中国电信于9月8日亦推出了直连卫星业务，月租费仅需10元/月，且在中国电信App就能够开通。卫星互联网产业链包括卫星制造、卫星发射、地面设备、卫星运营及服务四大环节，当前发展阶段仍处早期，主要集中于空间段及地面段基础设施建设，上游卫星制造、卫星发射及地面设备中的地面站建设将率先受益，卫星平台和载荷是生产制造环节中两大核心细分，卫星平台包括结构系统、供电系统、推进系统、遥感测控系统、热控系统等，卫星载荷包括天线分系统、转发器分系统及其它金属/非金属材料和电子元器件等，地面设备主要包括固定地面站、移动式地面站及用户终端。从产业价值分布来看，中下游占比更高，随着技术及基础设施趋于完善，应用端相关环节将接力迎来快速发展阶段。建议重点关注卫星互联网通信载荷、射频单元、核心网、运营等核心产业链标的：上海瀚讯、铖昌科技、震有科技、信科移动、盛路通信、华力创通、中国卫通等。

24届国际光电博览会完美谢幕，800G/1.6T/硅光/LPO等悉数登场。9月6日，第24届光博会开幕，其参展规模创历史新高，展会覆盖信息通信、光学、激光、红外、紫外、传感、创新、新型显示等光电全产业。据官方新闻，参展现场火热，首日进场观众共计55954人，其中海外观众1953人，观众数量比2021年增长32%。光模块产品展示方面，中际旭创现场展示基于自主研发的硅光COSA和NanoITLA的HighTxPower400GOpenZR+QSFP-DD以及400GLHCFP2DCO相干光模块等产品;光迅科技集中展示了800G高速光模块、1.6T高速光模块、高输出光功率400GZR+光模块等产品。800G交换机及LPO方面，紫光股份旗下新华三集团展示了最新研制的全球首款800GLPO液冷数据中心交换机H3CS9827-64E，该交换机整机带宽高达51.2T，支持64个800G端口，且融合LPO线性直驱动技术、双冷板散热设计、智能无损等先进技术。随着生成式人工智能持续推进，数据中心对计算能力的需求也随之升级，800G/1.6T等高端光模块有望逐步完成升级换代，硅光/LPO等新技术亦有望取得新突破。根据YoleIntelligence光电业务高级分析师MartinVallo博士表示，光模块市场增长了19.3%，从2021年的98亿美元增至2022年的110亿美元，且预计至2028年将达到223亿美元，2022-2028年的复合年增长率为12%。主要原因为大型云服务运营商和需要增加光网络容量的电信运营商对800G高速光模块的大量需求。建议重点关注高端光芯片/光模块厂商：中际旭创、天孚通信、新易盛、源杰科技、博创科技等。

腾讯混元大模型正式亮相，AI大模型持续深化有望带来云算力升级。9月7日，在2023腾讯全球数字生态大会上，腾讯混元大模型正式亮相，并宣布通过腾讯云对外开放。大模型加速产业进入全新智能时代，以人工智能为代表的前沿技术，正成为推动科技创新、产业升级、生产力跃迁的重要驱动力量。会上，腾讯云总裁邱跃鹏表示：“云是大模型的最佳载体，大模型将开创下一代云服务的全新形态。”一方面，高性能的云上算力，成了大模型的最佳助推器；搭载大模型能力的应用，也通过云服务的方式落地。无论是训练大模型、还是使用大模型，都离不开云。另一方面，大模型将重新定义云上工具，效能显著提升，企业可以通过云，使用智能化水平更高、更便捷易用的云产品。此外，大模型还可进一步提升了云产品的效能。比如，腾讯云风控大模型、腾讯云AI代码助手、腾讯会议AI小助手等产品，都因为大模型能力的加持，实现了显著的效率提升和体验优化。我们认为未来云上AI算力将逐步成为大模型的有效助推器，同时AI应用的持续推进也将重新定义云计算，不断提升云算力的性能和效能。后续将重点关注云计算厂商深度布局AI算力以及运营商加大AI算力建设等进度。建议重点关注运营商云计算：移动云、天翼云、联通云；互联网云商：阿里云、腾讯云、百度云、京东云；ICT设备转型云商：华为云、浪潮云、紫光云；以及三方中立云商：优刻得、青云、首都在线等。

投资建议：关注卫星互联网：铖昌科技、中国卫通、震有科技、华测导航、海格通信等；电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通；网络设备商：紫光股份（新华三）、中兴通讯、星网锐捷、锐捷网络、菲菱科思、盛科网络等；光器件和光芯片：源杰科技、天孚通信、中际旭创、新易盛、华工科技、光迅科技、腾景科技等；数据中心：润泽科技、宝信软件、光环新网、数据港、科华数据、英维克等；物联网：移远通信、广和通、美格智能等；专用通信：三旺通信、上海瀚讯、七一二等；光缆与海缆：亨通光电、东方电缆、中天科技等；连接器&控制器：瑞可达、鼎通科技、徕木股份、维峰电子、科博达、拓邦股份、和而泰等。

风险提示事件：AI发展不及预期风险、算力网络发展不及预期风险、技术迭代不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性风险等。

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