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财通证券：银行流动性周度跟踪：票价续降，地方债发力明显

admin2023-08-21 14:32 76人已围观下载完整内容

简介核心观点资金面偏紧，票价续降。本周R001均值较上周大幅上行40.9bp，R007周均值较上周上行15.2bp，DR001周均值较上周上行40.9bp，DR00

核心观点

资金面偏紧，票价续降。本周R001均值较上周大幅上行40.9bp，R007周均值较上周上行15.2bp，DR001周均值较上周上行40.9bp，DR007周均值较上周上行13.5bp，一天期创近两个月新高，并与七天期倒挂，短期资金仍然偏紧。当前地方政府债发行提速，需注意政府债缴款等因素对流动性造成的扰动。本周转贴市场6M国股（无三农）转贴利率均值取得1.09%，较上周均值下行9.0bp，票据利率和Shibor利率同下，票据利率下降幅度较大使二者利差缩窄。

逆回购到期将多增，需关注LPR报价情况。下周央行公开市场将有7750亿元逆回购到期及600亿元国库现金定存到期，资金面缺口较大，需关注8月21日LPR报价情况。

地方专项债发力明显。本周地方债净发行1919亿元，8月以来再融资专项债、新增专项债发行提速，截止8月18日，8月累计发行专项债已达7月全月的2倍以上，下周地方债预期发行继续多增。

同业存单发行回升，市场利率和政策利率偏差大幅收敛。本周同业存单发行回升，1Y存单占比过半。本周同业存单发行4435.7亿元，净融资额上行回正得344.0亿元，加权利率回升。下周同业存单到期5923.4亿元。在央行政策引导下，本周1YMLF与存单利差大幅收窄7.15bp至30.50bp左右，1Y中票-存单利差窄幅收缩0.38bp至6.55bp，预计后续存单利率、贷款利率和MLF利率、LPR利率利差将进一步收窄。

理财发行多增，固收类产品收益排名靠前。本周开始计收的理财产品数量上行，共计728只，近一周收益率排名前十的理财产品中，纯债型、混债型共占6只。

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