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华福证券：商业贸易行业周报：暑期持续催化，酒店旅游板块有望超预期修复

admin2023-07-18 10:32 53人已围观下载完整内容

简介商贸零售略强于大盘。本周上证综指上涨1.29%，报3237.7，中小板上涨1.69%，报7221.29，创业板上涨2.53%，报2224.1。商贸零售同比上涨2

商贸零售略强于大盘。本周上证综指上涨1.29%，报3237.7，中小板上涨1.69%，报7221.29，创业板上涨2.53%，报2224.1。商贸零售同比上涨2.25%，报2251.39，表现强于上证0.96个pct，强于中小板0.56个pct，强于创业板-0.28个pct。本周商贸零售表现较好，周涨幅为2.25%，为申万一级31个行业中第7名，美容护理周涨幅为0.78%，排名为第14名，社会服务表现稳健，周涨幅为0.54%，排名为第18名。细分来看，化妆品表现最优，周涨幅为3.14%，个护用品表现最弱，周涨幅为-1.29%。

暑期来临，旅游酒店板块结构性复苏可期。文旅部公布2023年上半年旅游数据，根据国内旅游抽样调查统计结果，2023H1，国内旅游总人次23.84亿，相较同期+9.29亿，同增63.9%。其中城镇居民国内旅游人次18.59亿，同增70.4%；农村居民国内旅游人次5.25亿，同增44.2%。分季度看：2023Q1，国内旅游总人次12.16亿，同增46.5%。2023Q2，国内旅游总人次11.68亿，同比增长86.9%。展望：暑假旅游出行旺季随之到来，亲子游、研学游等出行形式引领需求进一步释放，催化酒店和旅游相关标的业绩持续提升。建议关注锦江酒店、华住、君亭酒店，以及优质景区标的宋城演艺、天目湖，底部免税龙头中国中免等。

金价高位震荡，量价双高提振信心。据wind，本周（7.10-7.14）伦敦现货黄金价格环比上周上涨1.63%至1953.70美元/盎司，金价在当前处于高位震荡阶段。通胀放缓得到证实，美元加息周期或进入尾声，这对金价存在一定的支撑作用。从需求端来看，悦己主义背景下，金价稳定在高位不会对自戴消费产生显著的负面影响，同时婚庆需求持续释放，刚性需求带来需求端明显支撑。当前看好黄金珠宝类在经济复苏下及高金价背景下持续实现修复。建议关注：以镶嵌品类为基础，向黄金品类快速扩展的周大生；拥有强渠道和强品牌力的老凤祥。

关注结构性复苏的优质公司。投资主线一：暑期旅游高峰有望结构性复苏下的酒店和旅游板块，建议关注锦江酒店、华住、君亭酒店，以及优质景区标的宋城演艺、天目湖，底部免税龙头中国中免等。投资主线二：关注强产品力、强品牌力的国产化妆品和医美公司，推荐爱美客、珀莱雅、巨子生物。投资主线三：关注出口预期逐季改善且行业具备高景气度的宠物赛道，建议关注：中宠股份、天元宠物。

风险提示：疫情影响消费复苏、宏观经济波动影响消费水平、食品安全风险、政策风险、经销商资金链问题抛售产品损害品牌、原材料成本大幅波动。

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