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东吴证券：电动车销量点评：6月销量符合预期，插混份额持续提升

admin2023-07-14 07:30 114人已围观下载完整内容

简介投资要点6月电动车销80.6万辆，同环比+35%/+12%，符合市场预期。中汽协数据，6月新能源汽车销量80.6万辆，同环比+35%/+12%，渗透率31%，同

投资要点

6月电动车销80.6万辆，同环比+35%/+12%，符合市场预期。中汽协数据，6月新能源汽车销量80.6万辆，同环比+35%/+12%，渗透率31%，同环比+7/1pct。2023年1-6月累计销量374.7万辆，同比增长44.1%，累计渗透率为28.3%；6月电动车产量为78.4万辆，同环比+33%/+10%，2023年1-6月累计产量为378.8万辆，同比+42.4%。

插混份额环比提升，B/C级占比环比显著提升。6月新能源乘用车批发销量76万辆，同环比+33%/+13%，渗透率34%，1-6月累计销量354.1万辆，同增44%。纯电乘用车6月销量52.79万辆，同环比+17%/+10.2%，占比69%，环比-2pct：其中A00级销8.23万辆，占比16%，环比持平；A0级销16.06万辆，占比30%，环降2pct；A级销10.69万辆，占比20%，环比持平；B/C级销17.8万辆，占比34%，环增2pct。插电混动乘用车6月销23.29万辆，同环比+96%/+20%，占比31%，环+2pct。

合资车企及特斯拉环比显著增长，自主及豪华车企同比高增。6月自主车企销52.66万辆，同比增长47%，市占率69%，环比下降1.0pct，批发电动化率52%，1-6月累计市占率68%；6月特斯拉销9.37万辆，同环比+19%/+21%，市占率12%，环比上升0.7pct，1-6月累计市占率13%；6月新势力销8.73万辆，同环比+11%/+11%，市占率11%，环比下降0.2pct，1-6月累计市占率11%；合资车企6月销3.88万辆，同环比-10%/26%，市占率为5%，环比增加0.6pct，批发电动化率为4%，1-6月累计市占率4%；豪华车企6月销1.45万辆，同环比+48%/+7%，市占率2%，批发电动化率34%，1-6月累计市占率2%。

6月新能源乘用车出口7.0万辆，环降24%，自主车企出海加速。6月新能源乘用车出口7.0万辆，同环比+185%/-24%，其中特斯拉出口1.95万辆，占比28%，其余车企出口5.05万辆，自主品牌出海加速，其中上汽乘用车6月出口20645辆，市占率29%；比亚迪出口10536辆，市占率15%；东风易捷特出口4472辆，环比下滑58%，市占率6%；上汽通用五菱出口2933辆，智马达汽车出口2121辆，长城汽车出口1972辆，吉利汽车出口1670辆，奇瑞汽车出口1208辆。

投资建议：6月新能源车批发销量80.6万辆，同增35%，环增12%，符合市场预期，2季度新能源车批发销量为215.9万辆，同增68%，环增36%，H2为旺季，预计全年仍可实现30%增长至890万辆。目前电动车仍为估值、预期最低点，而行业需求已开始逐步好转，锂电板块酝酿反转，首推盈利确定的电池环节（宁德时代、比亚迪、亿纬锂能），受益于国产替代及新技术的细分环节龙头（曼恩斯特、骄成超声），以及盈利趋势稳健的结构件（科达利）、负极（璞泰来、尚太科技）、电解液（天赐材料、新宙邦）、隔膜（恩捷股份、星源材质）及正极（华友钴业、容百科技、德方纳米、湖南裕能）等。

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