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信达证券：纺织服装行业周报：5月国内纺服出口同比下滑，短期外需仍处弱势

admin2023-06-12 10:33 53人已围观下载完整内容

简介本周行情回顾：本周上证综指、深证成指、沪深300涨幅分别为0.04%、-1.86%、-0.65%，纺织服装板块涨幅为-0.74%，位居全行业第18名。恒生指数周

本周行情回顾：本周上证综指、深证成指、沪深300涨幅分别为0.04%、-1.86%、-0.65%，纺织服装板块涨幅为-0.74%，位居全行业第18名。恒生指数周涨幅为2.32%，耐用消费品与服装板块涨幅为1.24%。A股纺织服装个股方面，本周涨幅前五位分别为新澳股份、ST柏龙、华利集团、天创时尚、浙文影业；跌幅前五位分别为棒杰股份、牧高笛、康隆达、梦洁股份、朗姿股份。港股耐用消费品与服装板块涨幅前五位分别为金阳新能源、冠城钟表珠宝、六福集团、滔搏、申洲国际；跌幅前五位分别为思捷环球、九兴控股、周生生、江南布衣、佐丹奴国际。

行业动态：1）得益于23春夏系列广受好评，线上及实体表现良好，Zara的母公司Inditex一季度销售额增长13%至76亿欧元。2）普拉达和杰尼亚达成协议，共同收购意大利针织品制造商LuigiFedeli30%股权，加强对于供应链的直接控制及原材料可追溯性。3）歌力思集团出资4千万元与加拿大高端羽绒服品牌Nobis成立合资公司拓展中国市场。4）LVMH参股的摩纳哥皇室企业2022/2023财年收入增长26%至6.67亿欧元，盈利能力大幅提升。

上市公司公告：1）华孚时尚自2023年3月20日首次回购之日起至2023年05月31日，以集中竞价方式回购股份1106.97万股，占公司目前总股本的0.65%。2）兴业皮革全资子公司兴业投资国际与刘里焱共同投资设立兴业吉丰。3）歌力思与NobisInc.拟共同投资设立合资经营企业“诺北斯”，负责在中国境内（包括香港、澳门，但不包括台湾地区）发展和运营“Nobis”品牌业务。4）孚日股份于2023年6月3日以集中竞价模式、价格不超过人民币6.60元/股回购部分社会公众股份，2亿元≥回购资金总额≥4亿元。5)中胤时尚截至2023年5月31日，以集中竞价交易方式回购公司股份448.16万股，占公司总股本的比例为1.87%。

行业数据跟踪：1）截至23年6月2日，中国328级棉价为17414元/吨，周涨幅为5.48%，Cotlook价格指数市场价为94.15美分/磅，周涨幅为-2.59%。本周国内棉花现货销售市场偏淡，纺企采购意愿不强，但市场对库存偏紧和新年度棉花减产仍有预期，国内棉花现货价格持续上涨。国际棉价方面，美棉播种进度显著落后，出口销售保持强劲提振棉市情绪，但美元上涨及投资者移仓抑制棉价涨幅。（引用自“中国棉花网”）本周棉价有所下跌。2）23年5月国内纺织品服装出口额为253.20亿美元，同增-13.37%；其中纺织品出口额为120.22亿美元，同增-14.30%；服装出口额为132.98亿美元，同增-12.51%。5月纺织品、服装出口增速转负，我们认为，主要系去年同期供应链恢复、出口高基数影响，叠加短期外需仍处于弱势，出口订单仍存在一定压力。

投资建议：我们认为要持续关注服装企业下游需求和库存表现，防疫政策调整后港股优质服装公司股价率先反弹，短期估值率先修复，关注2023年基本面拐点。我们建议把握两条主线:服装板块，一方面服装行业精细化运营能力强、直营渠道占比高、供应链柔性化的优质公司管理能力强，有望率先恢复增长；另一方面受益于高景气度延续和国潮崛起，运动鞋服细分赛道有望率先恢复业绩增长，重点关注安踏体育、李宁、特步国际、波司登。此外关注AI相关应用服装公司，重点关注积极推进AI改造以抓取时尚趋势、加快打样、加强柔性供应的鞋服公司红蜻蜓、戎美股份。关注中高端女装龙头锦泓集团，防疫政策优化后，公司收入恢复增长，销售、财务费用逐步优化，释放业绩弹性。纺织板块，23年伴随海外去库，需求有望逐步回暖，出口占比较高的纺织企业有望受益于下游需求景气度的提升。色纱龙头富春染织盈利水平修复、产能快速扩张、业绩增长有望加速；毛纺龙头南山智尚精纺呢绒面料产线改造、服装产线智能化升级，以提升产品结构向高附加值方向延伸，新材料二期产能于23年逐步投产，有望增厚公司业绩，重点关注。

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