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东吴证券：建筑装饰行业跟踪周报：建筑PMI有所回落，政策预期升温

admin2023-06-05 08:31 516人已围观下载完整内容

简介投资要点本周（2023.5.27–2023.6.2，下同）：本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅2.42%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为0.28%、0.8

投资要点

本周（2023.5.27–2023.6.2，下同）：本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅2.42%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为0.28%、0.87%，超额收益分别为2.14%、1.55%。

行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评：国家统计局发布5月PMI数据：建筑业商务活动指数为58.2%，低于上月5.7个百分点，仍位于较高景气区间。业务活动预期指数为62.1%，低于上月2.0个百分点，持续位于60%以上高位景气区间，反映企业后续良好的景气预期。

周观点：短期板块有所回调，国企改革、中特估和一带一路仍是主线，持续推荐建筑板块的投资机会：（1）1-4月基建投资仍维持同比较快增长，反映狭义财政支出和专项债的前置发力效果，4-5月建筑PMI有所回落，但整体仍处于高景气区间，政策预期有所升温，我们预计后续稳增长政策有望继续发力，基建链条景气有望继续维持；同时，新一轮国有企业改革正在谋划实施，2023年国务院国资委开始试行“一利五率”指标体系，提升净资产收益率和现金流考核权重，将指引建筑央企继续提升经营效率，结合22年报情况来看，经营效果已开始体现，结合此前证监会提出的探索建立中国特色估值体系，建筑央企有望迎来基本面和估值共振，我们继续看好估值仍处历史低位、业绩稳健的基建龙头企业估值持续修复机会，推荐中国交建、中国建筑、中国电建、中国铁建，建议关注中国中铁等。

（2）“一带一路”方向：二十大报告提出共建“一带一路”高质量发展，将进一步深化交通、能源和网络等基础设施的互联互通建设，开展更大范围、更高水平、更深层次的区域合作，为建筑央国企参与一带一路沿线市场打开更大空间，今年以来我国与“一带一路”沿线国家贸易保持较快增长；近期中国-中亚峰会顺利举办，取得丰硕成果，互联互通有望助力基建投资发展。今年是一带一路倡议提出10周年，第三届“一带一路”高峰论坛召开可期，在丰富成果的基础上，预计更多政策支持有望出台，叠加近期多重外事活动事件催化，海外工程业务有望受益，建议关注国际工程板块和相关区域热点板块，个股推荐中材国际，建议关注中工国际、北方国际、中钢国际等。

（3）需求结构有亮点，新业务增量开拓下的投资机会：在双碳战略、绿色节能建筑等政策推进下，装配式建筑、节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度较高，有相关转型布局的企业有望受益。推荐铝模板租赁服务商志特新材；建议关注装配式建筑方向的鸿路钢构、建筑+AI方向的华阳国际；新能源业务转型和增量开拓方面，推荐中国电建，建议关注中国能建等。

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