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德邦证券：家用电器23W19周观点：618专题：平台玩法公布，期待618旺季销售

admin2023-05-15 14:34 29人已围观下载完整内容

简介投资要点：平台玩法公布，期待618旺季销售各平台借着2023年一季度以来消费复苏的向好态势大力投入今年618扶持政策，618将成为消费上半年表现的关键因素，传统

投资要点：

平台玩法公布，期待618旺季销售

各平台借着2023年一季度以来消费复苏的向好态势大力投入今年618扶持政策，618将成为消费上半年表现的关键因素，传统电商平台天猫、京东，拼多多、快手、抖音等渠道均已出台商家扶持政策，今年投入力度较大。

天猫：5月10日，淘宝天猫宣布了今年618商家经营策略，以历史级巨大5大引擎投入牵引消费增长，超600亿曝光计划，致力于更多流量、更多权益、更新供给，并以6大措施全面保障“中小商家扶持、运费险、供应链、信用贷、回款、流量运营升级”。

京东：今年618恰逢京东创业20周年，京东于4月20日表示此次将是史上助力商家增长投入最多、举措最强的618，为消费者打造“多、快、好、省”的高质量购物体验。京东将推出“减负增收”大礼包，通过更开放的生态、更优质的流量、更高效的运营，面向所有商家投入增加20%，助力商家平均降低30%的成本并实现中小微商家销售增速翻倍。

从预售节奏和玩法来看，各平台较往年更追求低价与内容化。

天猫：5月26日8点开始预售、第一轮开卖5月31日晚8点至6月3日、第二轮开卖6月15日至6月20日三个阶段，延续“满300减50”的跨店满减优惠，加大百亿补贴活动力度，并首次推出聚划算直降场，所有商品直接降价，无需凑单。京东：京东618将于5月23日晚8点开启，延续“晚8点“活动，每晚8点后可享红包雨等福利，期间分为六个阶段。本次京东618为不同行业商家提供个性化、差异化的大促玩法，并整合站内外全域流量为商家提供超10亿优质流量，全面简化流量场域玩法。

行情数据

本周家电板块周涨幅-0.5%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别-0.5%/+1.2%/-1.5%/-1.7%。原材料价格方面，LME铜、LME铝、塑料、钢材价格环比分别-2.92%、-2.06%、-1.9%、-1.7%。

投资建议

国内线下客流量持续恢复，家电内销有望提振，线下门店占比高、安装属性较强的品类修复弹性较大。另外，近期地产政策放松，竣工、二手房交易已有回暖迹象，地产回暖将有助于家电板块估值提振。

建议把握多条主线：1）性价比中低端+年轻人定位，顺应当前宏观环境消费需求，全品类布局+极强选品能力和反应速度，Q1业绩亮眼的小熊电器；3月扫地机销量降幅收窄，叠加Q2旺季即将来临，行业拐点或将到来，建议关注科沃斯+石头科技；智能投影符合第三消费社会更重视个人、注重精神需求等时代变迁特质，渗透提升潜力巨大，建议关注高成长性赛道优质龙头极米科技，上半年新品频出，产品竞争力加码，增长有望提振；2）Q1空调需求回暖，Q2渠道补库存弹性大，叠加地产竣工数据改善，Q2白电需求有望进一步好转，建议关注白电龙头格力电器、美的集团、海尔智家；3）近期竣工数据已有改善，滞后的新开工数据好转+保交付政策托底，Q2竣工数据有望进一步回暖，从而带动地产后周期情绪提升，建议关注厨电龙头老板电器、火星人、亿田智能。4）公司治理优化，盈利能力持续修复，业绩有望向上改善的海信家电、海信视像。

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