百科

稳健医疗：2022年年报及2023年一季报点评：内生外延双轮驱动，消费品业务持续复苏

admin2023-04-27 17:30 61人已围观下载完整内容

简介稳健医疗(300888)事件：公司发布2022年年度报告及2023年一季度报告。点评：22年业绩高增，23年Q1经营表现稳健2022年公司实现营收113.51亿

稳健医疗(300888)

事件：

公司发布2022年年度报告及2023年一季度报告。

点评：

22年业绩高增，23年Q1经营表现稳健

2022年公司实现营收113.51亿元，同比增长41.23%；归母净利润16.51亿元，同比增长33.18%，剔除政府补助及投资收益等相关非经常性项目影响后，实现扣非净利润15.61亿元，同比增长51.69%。2022年公司销售毛利率47.38%，同比下滑2.5pct。2022年销售/管理/研发费用率分别为18.06%/5.58%/4.30%，分别同比-6.69/-0.07/+0.59pct，费用管控效果显著。

销售净利率14.75%，同比下滑0.65pct。2023Q1公司实现营收23.52亿元，同比增长1.28%，归母净利润3.77亿元，同比增长5.56%。毛利率50.97%，同比上升3.2pct，净利率16.49%，同比上升1.1pct。

医用耗材业务：内生+外延双重驱动，常规品业务增长良好

2022年公司医用耗材业务实现营收72.0亿元，同比增长83.7%，三家并表公司实现营收8.1亿，23年一季度医用耗材同比下降3.99%。分产品看，22年感染防护产品同比增长99.1%；常规品收入同比增长59.8%，其中高端伤口敷料/手术感控/传统伤口护理与包扎产品收入同比分别增长372.3%/46.8%/16.5%。分渠道看，公司借助防疫产品积累的品牌美誉度大力提升医疗机构覆盖率，医院渠道/C端渠道营收同比增长190.6%/51.4%；海外销售渠道营收因上期高基数同比下滑。

消费品业务：22年营收保持稳定，23年一季度恢复性增长

2022年公司健康生活消费板块实现营收40.5亿元，逆势中保持稳定，23年一季度同比增长10.53%。22年公司无纺产品和有纺产品分别贡献营业收入21.7亿元及18.9亿元，同比+1.4%/-1.5%。分渠道看，线上/线下门店/商超渠道营收同比0.9%/-4.1%/+14.2%。截至2022年末，全棉时代全域会员约4300万，同比增长23.7%。

投资建议与盈利预测

公司医疗、消费板块协同发展，在医用敷料领域处于领先地位，同时外延并购提供丰富的产品矩阵。消费品业务快速发展，在母婴细分领域优势明显，逐步拓展其他家庭消费。我们预计2023-2025年归母净利润17.25/20.10/22.46亿元，对应PE21/18/16倍。维持“买入”评级。

百科

稳健医疗：2022年年报及2023年一季报点评：内生外延双轮驱动，消费品业务持续复苏

相关文章

文章评论

评论0

站点信息

点击排行

本栏推荐

标签云

猜你喜欢