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东莞证券：国防军工行业周报：我国造船订单三大指标均位居世界第一

admin2023-04-23 17:33 78人已围观下载完整内容

简介投资要点：行情回顾：截至2023年4月21日，申万国防军工行业在本周下跌1.35%，跑赢沪深300指数0.11个百分点，在申万31个行业中排名第11名；申万国防

投资要点：

行情回顾：截至2023年4月21日，申万国防军工行业在本周下跌1.35%，跑赢沪深300指数0.11个百分点，在申万31个行业中排名第11名；申万国防军工行业本月下跌0.92%，跑输沪深300指数0.47个百分点，在申万31个行业中排名第12名；申万国防军工行业今年上涨2.91%，跑输沪深300指数1.25个百分点，在申万31个行业中排名第11名。截至2023年4月21日，本周申万国防军工行业各子板块表现各异。航天装备板块上涨3.30%，航海装备板块上涨2.87%，航空装备板块下跌1.28%，地面兵装板块下跌2.98%，军工电子板块下跌3.33%。

国防军工行业周观点：工信部公告，2023年1-3月，我国造船完工量、新接订单量和手持订单量以载重吨计分别占世界总量的43.5%、62.9%和50.8%，以修正总吨计分别占43.0%、62.1%和45.3%，均位居世界第一。一季度，我国新接订单量和手持订单量全球占比进一步提升，长期看好本轮造船周期。

国防与安全将是2023年全球需共同面对的话题。面对大国间竞争带来的不确定性，各国都纷纷开始加强自身军备或上调国防预算，新一轮军备竞赛已经打响，预计国内与国外的采购订单都会大幅增加。军机方面，长期看好行业“十四五”期间装备更新换代需求下的高景气；民机方面，看好国产大飞机后续发展。从国产替代出发，后续会有越来越多国产飞机换装“中国心”，国产化渗透率将逐步提升。军队作战会逐步向信息化和无人化发展，国防信息化建设自主可控和国产替代将成为另一主线，无人机在军事和工业中的应用值得期待。另一方面，航天技术向商业应用转移的投资机会值得期待，看好卫星导航和卫星通信等产业发展。可持续关注造船周期下，船舶更新换代情况。建议关注：中航西飞（000768）、航天彩虹（002389）、中国船舶（600150）。

风险提示：由于市场需求下降导致的新增订单数量不及预期；研发成本过高导致的企业业绩低于预期；俄乌战争风险导致的上游材料涨价。

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