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东莞证券：电子行业周报：台积电指引下游复苏不及预期

admin2023-04-23 17:33 49人已围观下载完整内容

简介投资要点：电子行业指数本周涨跌幅：截至2023年4月21日，申万电子板块本周下跌6.41%，跑输沪深300指数4.96个百分点，涨幅在31个申万一级行业中位列第

投资要点：

电子行业指数本周涨跌幅：截至2023年4月21日，申万电子板块本周下跌6.41%，跑输沪深300指数4.96个百分点，涨幅在31个申万一级行业中位列第31位；申万电子板块4月份以来累计下跌2.08%，跑输沪深300指数1.63个百分点；申万电子板块2023年累计上涨13.10%，跑赢沪深300指数8.94个百分点。

电子行业二级子板块本周涨跌幅：截至2023年4月21日，本周申万电子行业二级指数本周全面下跌，跌幅从低到高依次为：SW元件（-1.35%）＞SW电子化学品（-5.03%）＞SW光学光电子（-5.93%）＞SW消费电子（-6.55%）＞SW其他电子（-7.18%）＞SW半导体（-8.63%）。

本周部分新闻和公司动态：（1）消息称OSAT正努力削减晶圆库库存；

（2）广东半导体及集成电路产业投资基金二期正在筹划，规模300亿元；

（3）TrendForce：预估2023年AI服务器出货量年增15.4%，2023-2027年复合成长率约12.2%；（4）Canalys：一季度全球智能手机市场下跌12%，头部厂商中仅三星实现环比增长；（5）消息称台积电考虑在日本建设先进封装厂；（6）世运电路：2022年净利同比增107.01%，拟10派6元；（7）立昂微：2022年净利同比增14.57%，拟10派4.2元；（8）南大光电：多款ArF光刻胶产品正在下游客户处验证；（9）佳禾智能：与珑璟光电基于AR眼镜整机生产制造开展战略合作；（10）韦尔股份：一季度净利1.99亿元，同比下降77.81%；（11）歌尔股份：2023年一季度净利润1.06亿元，同比下降88.22%。

电子行业周观点：下游复苏不及预期导致行业指数调整，继续关注AI对下游需求的拉动效应，以及国产替代领域的投资机遇。据台积电一季度财报及公开交流信息，23Q1收入环比下滑18.7%，主要原因为宏观经济下行，终端创新放缓导致下游需求疲软，客户库存仍在持续调整中；从下游需求情况看，AI需求增长将加速行业库存去化，新能源汽车Q1同比增长但Q2展望疲软，而智能手机、PC需求未见明显改善，预计库存调整将延长至23Q3之后。由于电子行业智能手机、PC等下游需求不及预期，导致行业指数近期出现调整，可继续关注AI对算力、Chiplet、PCB和散热等环节的拉动效应，而长鑫存储拟IPO的传闻也有望提振半导体设备、材料等领域情绪，可继续把握国产替代领域的投资机遇。

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