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国信证券：互联网行业周报（23年第14周）：Meta发布SAM模型，抖音和腾讯视频达成合作

admin2023-04-18 14:31 93人已围观下载完整内容

简介核心观点指数情况：4月第一周，恒生科技指数录得下跌，单周跌幅为1.54%。本周港股市场较为震荡，一方面由于上个月AI行情上涨过快，另一方面也受中美PMI表现分化

核心观点

指数情况：4月第一周，恒生科技指数录得下跌，单周跌幅为1.54%。本周港股市场较为震荡，一方面由于上个月AI行情上涨过快，另一方面也受中美PMI表现分化影响。同期，纳斯达克互联网指数录得下跌，单周跌幅为1.13%。截至2023年4月6日，恒生科技指数PE-TTM为38.49x，处于恒生科技指数成立以来34.75%分位点。

个股方面，互联网板块股票多数股价下跌。港股方面，金蝶国际、云音乐、网易为本周表现前三的股票，单周涨幅为5.2%、3.5%、3.2%，跑赢恒生科技指数5.9pct、4.3pct、3.9pct。年初至今，SEA、金山软件、贝壳为累计涨幅前三的股票，累计涨幅分别为61.6%、43.7%、35.2%。

资金流向：腾讯、美团分别为南向、非南向净流入第一。在恒生科技指数成分股中，南向资金净流入前五的公司分别为腾讯控股、商汤-W、金山软件、中芯国际、快手-W；非南向资金净流入前五的公司分别为美团-W、理想汽车-W、舜宇光学科技、联想集团、小米集团-W。

互联网板块重点新闻：2023年2月广告市场花费同比减少11.9%。

人工智能动态：1）Meta发布可智能分割图片中对象的AI模型；2）谷歌计划在其搜索引擎添加对话式AI功能；3）阿里“通义千问”开启企业邀测。

公司动态：1）腾讯：抖音和腾讯视频达成合作；2）拼多多：拼多多百亿补贴正式启动“数码家电消费季”；3）阿里巴巴：淘宝APP首页测试上线99特卖频道；4）美团向市场推出“美团企业版”；5）快手快聘启动“灯塔行动”1亿流量扶持潜力主播。

投资建议：基于春节期及一季度各公司业务的恢复节奏，我们的推荐顺序如下：1）第一梯队：春节期间游戏、支付业务表现强劲的互联网龙头腾讯；预计随消费复苏，显著受益的电商公司拼多多；受益于版号常态化，以及新游戏《蛋仔派对》持续表现优异的游戏龙头网易；2）第二梯队：受益于消费复苏的电商龙头阿里巴巴；3）第三梯队：受益于线下消费需求及游戏广告复苏的互联网公司美团、快手。

风险提示：政策风险，疫情反复的风险，短视频行业竞争格局恶化的风险，宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险，游戏公司新产品不能如期上线或者表现不及预期的风险等。

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