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东莞证券：建筑材料行业周报：地产持续回暖，建筑材料景气度向上

admin2023-04-17 13:32 67人已围观下载完整内容

简介本周SW建筑材料行业跑赢沪深300指数。截至4月14日，申万建筑材料板块本周下跌1.40%，跑输沪深300指数0.64个百分点，在申万31个行业中排名第21；本

本周SW建筑材料行业跑赢沪深300指数。截至4月14日，申万建筑材料板块本周下跌1.40%，跑输沪深300指数0.64个百分点，在申万31个行业中排名第21；本月上涨0.74%；本年上涨2.68%。具体子板块方面，本周涨幅靠前的板块依次为水泥（1.95%）、玻璃玻纤（-0.80%）、装修建材（-4.45%）。当前建筑材料板块PE估值为15.5倍，处于2012年以来62.4%的分位点水平。

3月房地产市场回暖较为明显。国家统计局数据显示，3月份，70个大中城市中，新建商品住宅和二手住宅销售价格同比上涨城市分别有18个和8个，比上月分别增加4个和1个。3月份，一线城市新建商品住宅销售价格同比上涨1.7%，涨幅与上月相同；二手住宅销售价格同比上涨1.1%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。二线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比分别下降0.2%和2.4%，降幅比上月均收窄0.5个百分点。三线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比分别下降2.7%和3.9%，降幅比上月分别收窄0.6和0.5个百分点。

建筑材料行业：消费建材：4月1日防水新规开始实施，对防水设计工作年限提出明确要求，被列为一级防水要求的建筑增加，增加了防水要求的层次和道数，根据我们的测算，新规落地后房建领域防水材料市场增幅预计达48%，地产供需两侧政策齐发力，基建投资增速延续高位，有望为行业发展带来持续增量。水泥：需求端，本周多地雨水天气结束，市场需求有所回升，新开工项目有望持续带动水泥需求增长；供给端，一季度错峰生产结束，水泥企业陆续开窑，整体市场供应或持续增加；成本端，煤炭市场供需关系偏宽松，高供应下库存将继续积累，预计后期煤价仍有下行空间。平板玻璃：供给端，本周暂无产线冷修消息传出，2月下旬点火产线在本月上旬逐步进入正常生产状态，本周供应出现小幅上升，库存继续去化；需求端，随着上游的回暖，需求可对价格形成较强支撑，而供给存在刚性，价格有望持续攀升，平板玻璃弹性可期。玻纤：本周无碱池窑粗纱、G75电子纱价格环比上周持平，整体需求无明显好转。光伏玻璃：组件增产需求增加，利好光伏玻璃市场，价格有望上行。

投资建议：新规落地建筑防水材料行业将迎来需求扩容和集中度提升，头部防水企业增速有望大于行业增速，建议关注具有规模优势的防水行业上市企业东方雨虹（002271）、科顺股份（300737）；布局“一体两翼”做强防水业务的北新建材（000786）；低估值水泥龙头海螺水泥（600585）；高弹性五金龙头坚朗五金（002791）；具有规模成本优势的浮法玻璃龙头旗滨集团（601636）；清洁能源电力建设龙头中国电建（601669）。

风险提示：俄乌冲突不确定性对上游原材料价格造成的波动风险；行业竞争加剧风险；部分建材产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险；房地产、基建需求不及预期风险。

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