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国联证券：汽车行业2月周报：2月销量逐步回暖，地补政策持续出台

admin2023-02-26 16:30 113人已围观下载完整内容

简介投资摘要:截至2月24日收盘，本周汽车行业指数上涨1.47%，沪深300指数上涨0.66%，汽车行业指数相对沪深300指数领先0.81pct，在中信30个一级行

投资摘要:

截至2月24日收盘，本周汽车行业指数上涨1.47%，沪深300指数上涨0.66%，汽车行业指数相对沪深300指数领先0.81pct，在中信30个一级行业中位列第17，排名较上周上升；从估值来看，汽车行业PE为44.21倍，处于历史上估值中枢靠上的位置；

子板块涨跌幅：商用车（+3.87%），汽车零部件（+1.60%），汽车销售及服务（+1.59%），摩托车及其他（+0.96%），乘用车（+0.61%）；股价涨幅前五名：晋拓股份、威孚高科、菱电电控、神通科技、万安科技。股价跌幅前五名：奥联电子、艾可蓝、ST八菱、无锡振华、登云股份。

投资策略及重点推荐

乘用车批发销量逐步回暖。截至2月19日，2月国内国内乘用车零售73.0万辆，同比增长16%，环比下降9%；批发74.9万辆，同比增长2%，环比增长1%；新能源乘用车零售21.5万辆，同比增长43%，环比下降4%；批发28.4万辆，同比增长37%，环比增长27%。受春节时间影响，2023年初车市整体销量节奏提前，2月乘用车批发销量逐步回暖。

2月乘用车零售销量有望达到135万辆。根据乘联会预测，预计2月国内狭义乘用车零售销量为135万辆，同比增长7.2%，环比增长4.3%，其中新能源乘用车零售销量预计为40万辆，同比增长46.6%，环比增长20.3%，新能源乘用车渗透率达到29.6%。我们认为2月随着各地促进汽车消费政策的实施，需求有望边际改善，2月乘用车销量有望实现稳定增长。

地方性汽车消费促进政策持续出台。根据我们不完全统计，2月以来湖南、四川、宁波、嘉兴、南宁、南昌、南阳、萧山、石家庄等多个省市出台了地方性的汽车消费促进政策，形式包含发放汽车消费券、提供购车补贴等多种措施。地方性促消费政策有望提振消费需求，我们预计2023年国内乘用车及新能源乘用车销量有望分别达到2750/912万辆，同比分别增长2.8%/37.7%。

投资建议：整车建议关注比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车；轻量化建议关注拓普集团、旭升集团、爱柯迪、嵘泰股份、众源新材、和胜股份、祥鑫科技；一体化压铸建议关注文灿股份、广东鸿图；汽车热管理领域建议关注三花智控、银轮股份、盾安环境；智能化建议关注经纬恒润、华阳集团、继峰股份、科博达、德赛西威、伯特利和保隆科技。

行业数据

截至2月19日，本月累计乘用车零售73.0万辆，同比+16%，环比-9%；本月累计批发74.9万辆，同比+2%，环比+1%；全年累计零售202.2万辆，同比-26%；全年累计批发219.8万辆，同比-25%。

截至2月19日，本月累计新能源乘用车零售21.5万辆，同比+43%，环比-4%；本月累计批发28.4万辆，同比+37%，环比+27%；全年累计零售54.6万辆，同比+9%；全年累计批发67.3万辆，同比+8%。

本周建议关注组合

比亚迪、华阳集团、继峰股份、经纬恒润、科博达、保隆科技。

风险提示：汽车终端需求及出口不及预期风险；汽车芯片供应短缺风险；原材料价格持续处于高位风险；新产品开发以及渗透率提升不及预期风险。

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