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国金证券：“大国财政”系列之十二：地方财政预算，透露的信息？

admin2023-02-22 10:30 145人已围观下载完整内容

简介2月以来，多地公布2022年财政执行报告和2023年财政预算报告，2022地方财政发力有何特征，当前地方财政预算收支预期如何？本文系统梳理，可供参考。一问：20

2月以来，多地公布2022年财政执行报告和2023年财政预算报告，2022地方财政发力有何特征，当前地方财政预算收支预期如何？本文系统梳理，可供参考。

一问：2022年地方财政特征？能源涨价拉动中西部财政，土地财政拖累东北债务压力攀升

2022年地方财政收入承压，中西部一般财政收入表现较好，主因能源价格上涨带动；东北受土地财政拖累，地方政府性基金收入下滑近六成。2022年地方一般财政收入同比下降2.1%，中西部一般财政收入同比分别增长3%、2.5%，主因能源价格上涨拉动；土地出让收入下滑严重拖累地方政府性基金收入，2022年地方本级政府性基金收入同比下降21.6%，东北地区同比下降58%。地方财政自给率普遍下降，转移支付、地方债等对地方财政支出形成支撑，2022年地方广义财政支出同比增长2.8%；中西部广义财政支出力度相对较高，同比分别增长6.1%、5.4%。

地方债支持地方财政发力的同时，也导致其债务压力快速攀升，东北、西部地区付息压力抬升明显。2022年地方广义财政收支缺口达14.8万亿元，地方债补充约4.8万亿元；但同时，地方债加码也导致地方政府债务率抬升至120%，黑龙江、新疆、天津等财政实力较弱地区债务率大幅攀升；债务率快速增长亦推升地方付息压力，东北、西部地区尤为明显，2022年其专项债付息金额占其政府性基金收入比重抬升至33.7%、17.7%。

二问：当前地方财政预算的变化？东北中部一般财政预期改善，政府性基金仍需专项债补充

地方财政预算收入明显修复，但预算支出增速相对较低，或缘于基数效应与转移支付、地方债额度分批下达等。地方年初预算报告显示，地方一般财政收入预期普遍改善，东北、中部地区一般财政预算收入上调幅度较大，分别较2022年预算执行情况增长9.5%、6.9%；三分之二省市上调2023年政府性基金预算收入，东北、东部地区地方政府性基金收入预期明显提升，分别较2022年预算执行情况增长51.3%、12.2%；各地一般财政与政府性基金预算支出增速普遍低于收入增速，或与2022年支出基数较大以及当前时点全年转移支付、一般债额度未完全下达有关。

与2022年相比，2023年地方债提前批额度下达更早、额度更高，东部地区新增额度占比进一步抬升。2023年新增一般债与专项债提前批额度分别为4320亿元、2.19万亿元，占2022年新增地方债额度的比例近60%，达可提前下达债务额度上限。专项债提前批额度分配进一步分化，东部地区额度占比抬升至53%；广东、山东、浙江等经济大省专项债提前批额度占比较2022年明显提升，或缘于专项债项目储备充分、债务压力相对较低等。

三问：2023年地方财政重点支持领域？中西部农业民生支持较多，东部更侧重内需、产业发展

与各地“两会”重点任务相匹配，保民生、扩内需、促产业发展等是地方财政重点支持方向。从地方一般财政支出来看，中西部重点支持农业与产业发展，东部加大扩内需、促消费等财政支持。部分中西部地区2023年一般财政预算支出对农林水、科学技术支持力度较高，可比口径下，平均支出增速达105%、40%；东部地区中，上海、广东等多地安排专项资金，通过消费枢纽建设、大宗消费补贴、消费券抵扣等，支持内贸发展、加快消费修复。

年初地方专项债对基建类项目支持力度提升，但各地侧重不同，中西部对农林水利、民生等项目支持力度相对较大，东部更多支持产业发展配套设施。2023年1-2月，地方新增专项债投向基建类项目占比达74%、较2022年全年提升近6个百分点；各地专项债投向侧重不同，中西部更注重农业与民生发展，中部约14%专项债投向民生领域，西部约9%专项债投向农林水利，东部地区对产业配套建设支持力度较大、超37%专项债投向市政产业园。

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