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东方证券：纺织服装行业周报：美妆和中高端服饰龙头表现活跃，看好可选消费的复苏前景

admin2023-02-20 15:22 90人已围观下载完整内容

简介核心观点行情回顾：本周沪深300指数下跌1.75%，创业板指数下跌3.76%，纺织服装行业指数上涨0.53%，表现强于沪深300和创业板指数，其中纺织制造板块下

核心观点

行情回顾：本周沪深300指数下跌1.75%，创业板指数下跌3.76%，纺织服装行业指数上涨0.53%，表现强于沪深300和创业板指数，其中纺织制造板块下跌1.03%，品牌服饰板块上涨1.95%。个股方面，我们覆盖的珀莱雅、海澜之家、报喜鸟、比音勒芬和浙江自然等取得了正收益。

海外要闻：（1）Pandora潘多拉中国销售继续暴跌。（2）爱马仕去年销售额突破100亿欧元。

行业与公司重要信息：（1）珀莱雅：在减持股份计划实施期间，珀莱雅公司董事方玉友累计减持829.8万股，减持比例达3.0%。本次减持计划提前终止。（2）周大生：公司发布关于公司1月份新增自营门店情况简报：周大生珠宝股份有限公司2023年1月份公司新增自营门店8家。（3）歌力思：公司旗下英国当代时尚品牌self-portrait正式宣布赵丽颖出任品牌代言人。（4）安踏体育：安踏体育股东将公司8450万股股份转入香港中央结算系统。

本周建议板块组合：珀莱雅、伟星股份、李宁、报喜鸟和华利集团。上周组合表现：珀莱雅13%、伟星股份-2%、李宁-1%、报喜鸟8%和华利集团-3%。

投资建议与投资标的

本周在大盘指数继续调整的情况下，我们覆盖的美妆、品牌服饰、黄金珠宝等行业龙头逆市跑赢大盘指数，从基本面来看，以黄金珠宝、中高端服饰等为代表的细分行业的龙头自1月以来终端零售恢复较好，市场关注度不断提升，以美妆为代表的高景气行业虽然仍处消费淡季，但随着电商旺季临近叠加部分龙头公司推新的加快和良好的终端表现，强化了市场对美妆消费复苏的预期。从疫情放开后的行业受益程度来看，可选消费虽可能会面临后续疫情起伏的影响，但逐步改善的趋势明朗，以美妆、医美为代表的社交属性消费有望受益，另一方面经济与居民预期收入有望得到提升，以运动服饰、中高端品牌为代表的竞争格局较好的细分行业在后期复苏中的弹性也会更大。关于行业本周策略，继续建议“中长期高景气赛道龙头+制造龙头+细分品牌服饰”的配置（具体见以上本周投资组合）。从中长期角度，我们一方面坚定看好运动服饰和大美容（化妆品和医美）两大确定性赛道，推荐李宁(02331，买入)、安踏体育(02020，买入)、珀莱雅(603605，买入)、贝泰妮(300957，买入)和爱美客(300896，买入)，建议关注特步国际(01368，买入)、华熙生物(688363，增持)、牧高笛(603908，买入)；另一方面我们也看好部分优质出口制造龙头的长期增长韧性，重点推荐伟星股份(002003，买入)、浙江自然(605080，买入)、华利集团(300979，买入)和申洲国际(02313，买入)，建议关注鲁泰A(000726，未评级)。另外细分品牌服饰建议关注前期终端复苏明显的波司登(03998，买入)、报喜鸟(002154，买入)、比音勒芬(002832，买入)。黄金珠宝板块受益于低估值和刚性复苏，建议继续重点关注潮宏基(002345，增持)。

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