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东方证券：疫情会长期冲击劳动参与率吗？

admin2023-02-13 19:30 112人已围观下载完整内容

简介研究结论新冠疫情致使各大经济体的劳动参与率普遍下降，于部分经济体而言，劳动力供给受到的冲击是暂时的，但也不乏疫后劳动参与率难以弥合的经济体，其中以美国为典型代表

研究结论

新冠疫情致使各大经济体的劳动参与率普遍下降，于部分经济体而言，劳动力供给受到的冲击是暂时的，但也不乏疫后劳动参与率难以弥合的经济体，其中以美国为典型代表，“劳动参与率下降”+“高职位空缺”的罕见组合是其工资-通胀螺旋的罪魁祸首。回到国内，中国虽然已经经历完一轮疫情反扑，但未来感染潮是否会再次出现，会间隔多久出现等等问题都还是未知数，新冠疫情对劳动参与率的长期冲击是否也会在我国上演？本文将对此进行讨论。

疫情爆发对劳动力市场的短期冲击十分明显，2020年全球劳动参与率同比下降了将近2个百分点，而且从低收入国家到高收入国家都普遍如此，我国亦不例外。短期视角下，2020年2月全国劳动参与率环比减少约9个百分点，下降幅度远超海外，可能是由于我国采取了更为严格的疫情防控措施；2022年12月我国劳动参与率比上月下降1.1个百分点，降幅远低于2020年初，横向对比来看，该降幅普遍低于欧美国家第一轮疫情时劳动参与率的降幅，但高于日韩彼时的降幅。

劳动参与率需要多久才能修复？2020年的经验显示大概需要4个月。2020年6月城镇劳动参与率回升至上年同期水平，不过和2020年复工复产速度相比，2022年末的这一轮修复有望在更短时间内完成。海外经验来看，各国劳动参与率普遍在1-2个季度内完成短期反弹。

除了影响劳动力总量，新冠疫情还放大了就业市场的结构性问题，外来人员、应届生等就业群体在疫情下更为脆弱。2021年以来，在疫情升温阶段，外地户籍的调查失业率远高于本地户籍，原因可能是外来人员从事餐饮等接触式服务业的比例相对更高，其就业受疫情的冲击也就更大；后疫情时期，高校毕业生的就业景气指数与整体的分化持续扩大，作为新进入劳动力市场的群体，应届生就业对应于增量就业岗位，对经济增速更为敏感。

我国劳动参与率常年处于国际偏高水平，不过自90年代以来逐年下降，以2010年和2020年人口普查数据推算，十年间下降了4.3个百分点，原因基本可归结为3个方面：1）青年群体受教育年限延长、劳动参与率大幅下降，16-24岁群体拖累城镇劳动参与率1.8个百分点；2）处于劳动年龄的女性劳动参与率下滑，25-59岁女性人口拖累城镇劳动参与率1.1个百分点；3）财富效应、更完善的社会保障制度对劳动参与率也起到了负面效应，达到退休年龄的居民更多地退出了劳动力市场，2020年60-64岁城镇人口的劳动参与率比2010年下降了2.8个百分点。

我国的劳动参与率是否会因为疫情而长期受挫？一般认为，导致海外部分经济体劳动参与率下行的因素主要有三方面：一是高额财政补贴，该影响偏短期；二是包括“LongCOVID”在内的新冠带来的直接影响；三则是周期性因素，如疫情导致部分年长者选择提前退休，而且这部分群体很难再回到劳动力市场。其中，老龄化带来的“新冠退休”风险以及“LongCOVID”的潜在影响值得关注，但我们认为：

1）“LongCOVID”对欧美劳动力市场的冲击不容忽视，但对其余经济体却鲜有影响，可见“LongCOVID”对不同经济体劳动力市场的影响差异较大，经济越发达的地区可能受影响越大，由此我们认为对我国劳动力市场的长期影响可能较为有限。

2）虽然我国“婴儿潮”一代进入退休年龄，面临疫情相对脆弱，但延迟退休政策落地有望对此进行缓释。1962-72年出生人口合计近3亿，若以当前的退休年龄（女50岁、男60岁）推算，2023-30年每年将新增退休年龄人口1000万以上，即使没有新冠疫情，我国劳动参与率也面临来自人口结构的压力。不过，“延迟退休”政策实施在即，有望提升50-64岁群体的劳动参与率，缓和老龄化对劳动供给的冲击。

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