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东方证券：纺织服装行业行业周报：1月珠宝龙头终端恢复较快，短期可选消费更多是结构性机会

admin2023-02-13 15:33 63人已围观下载完整内容

简介核心观点行情回顾：本周沪深300指数下跌0.85%，创业板指数下跌1.35%，纺织服装行业指数上涨0.2%，表现强于沪深300和创业板指数，其中纺织制造板块上涨

核心观点

行情回顾：本周沪深300指数下跌0.85%，创业板指数下跌1.35%，纺织服装行业指数上涨0.2%，表现强于沪深300和创业板指数，其中纺织制造板块上涨0.5%，品牌服饰板块下跌0.08%。个股方面，我们覆盖的珀莱雅、潮宏基和浙江自然等取得了正收益。

海外要闻：（1）Coach蔻驰母公司Tapestry业绩超预期。（2）MichaelKors低迷。（3）香港零售业全年下跌0.9%。

行业与公司重要信息：（1）朗姿股份：预计2022年归属于上市公司股东的净利润为2000万元–3000万元，同比2021年的1.9亿元下降84%-89.3%；扣非净利润为900万元–1350万元，同比2021年的1.9亿元下降92.7%-95.1%。（2）周大生：1月份品牌零售终端整体同比增长20%左右。销售恢复主要是黄金产品销售增长拉动，镶嵌产品整体仍有一定下滑。（3）太平鸟：公司董事兼总经理陈红因个人原因，申请辞去公司董事、董事会提名委员会委员、总经理职务，辞职后不在公司担任任何职务。（4）1/21~2/3消费行业投融资情况：a.少女内衣品牌「陌飞未来Morphofuture」完成1200万元人民币天使轮融资；b家庭智能健身设备供应商「数智引力」完成1500万元人民币A轮融资；C.盲盒类潮流电商平台「礼多多Scatolacieca」完成5700万美元A轮融资

本周建议板块组合：珀莱雅、伟星股份、李宁、报喜鸟和华利集团。上周组合表现：珀莱雅4%、伟星股份-3%、李宁-6%、报喜鸟-4%和华利集团0%。

投资建议与投资标的

在市场调整的背景下，本周纺织服装在制造板块的推动下继续跑赢大盘指数。从跟踪的1月以来的终端零售来看：黄金珠宝龙头销售恢复相对较好，在金价上涨和春节旺季的催化下，龙头公司的零售实现了较快增长（周大生披露1月终端零售同比增长20%左右）。考虑到今年春节提前，品牌服饰整体表现一般，品牌间分化较为明显；化妆品由于消费淡季整体表现平淡，等待3月大促的表现。从近期行业表现来看，可选消费板块处于预期修复后的观望阶段，行业更多以结构性机会为主，后续等待数据的验证。全年我们继续看好消费的复苏，一方面以美妆、医美为代表的社交属性消费有望受益，另一方面经济与居民预期收入有望得到提升，以运动服饰、中高端品牌为代表的竞争格局较好的细分行业在后期复苏中的弹性也会更大。关于行业本周策略，继续建议“中长期高景气赛道龙头+制造龙头+细分品牌服饰”的配置（具体见以上本周投资组合）。从中长期角度，我们一方面坚定看好运动服饰和大美容（化妆品和医美）两大确定性赛道，推荐李宁(02331，买入)、安踏体育(02020，买入)、珀莱雅(603605，买入)、贝泰妮(300957，买入)和爱美客(300896，买入)，建议关注巨子生物(02367，未评级)、特步国际(01368，买入)、华熙生物(688363，增持)、牧高笛(603908，买入)；另一方面我们也看好部分优质出口制造龙头的长期增长韧性，重点推荐伟星股份(002003，买入)、浙江自然(605080，买入)、华利集团(300979，买入)和申洲国际(02313，买入)，建议关注鲁泰A(000726，未评级)和百隆东方(601339，未评级)。另外细分品牌服饰建议关注前期终端复苏明显的波司登(03998，买入)、报喜鸟(002154，买入)、比音勒芬(002832，买入)。黄金珠宝板块受益于低估值和刚性复苏，建议重点关注潮宏基(002345，增持)。

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