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浙数文化：22Q3业绩：营收增长亮眼，利润稳步兑现

admin2022-11-25 17:35 337人已围观下载完整内容

简介浙数文化(600633)事件：公司发布2022年三季度报。2022年第三季度公司实现营收15.04亿元，同比增加96.96%，主要系子公司加大业务拓展，相应销售

浙数文化(600633)

事件：

公司发布2022年三季度报。2022年第三季度公司实现营收15.04亿元，同比增加96.96%，主要系子公司加大业务拓展，相应销售收入增加；归母净利润1.25亿元，同比减少31.66%，主要系公司及子公司持有的交易性金融资产公允价值变动；扣非归母净利润为1.73亿元，同比增加29.36%。

在线社交业务继续增长，数字科技借力省级平台未来可期

22年以来，子公司边锋网络积极探索在线社交业务，逐渐从单一类型产品公司逐步发展成为具有涉及社交等板块的多元化产品矩阵公司，创新性的进军垂直场景市场，与传统头部社交企业形成差异优化竞争。公司在传统游戏业务保持稳定的情况下，在线社交业务带动总体营业收入弹性增长。

数字科技方面，北京益园四季青数据中心建设顺利推进，机柜数量稳步增长。浙江大数据交易中心股权结构进一步优化，借力省级平台产业资源进一步集聚，有望共同推动大数据业务的可持续发展，公司数字科技业务未来可期。

公司财务状况良好，账上资金充裕

在线社交业务增量叠加IDC业务贡献，22年年初至Q3报告期末，公司营业收入同比增长75.74%达到39.35亿，单季度实现营收15.04亿元，同比增加96.96%。Q3毛利率为36%，环比下滑9.43%，我们认为新业务企稳后利润率有望稳步回升。

费用率方面公司严格管控，22Q3销售费用率为5.94%，同比降低12.02pct；管理费用率为8.66%，同比降低7.27pct；研发费用率为8.39%，同比降低6.43pct；财务费用率为-0.33%，同比降低0.61pct。

22Q3公司短期借款已经为0，同时期末现金及现金等价物达到9.65亿，22H1为10.1亿元，仍维持在较高水平，后期有望受益于利息收入。

投资建议：公司在疫情下多业务展现韧性，同时积极探索新业务初显成效，我们上调公司2022E-2024E年收入为43.32/46.59/51.08亿元（前值22-24E为40.61/44.62/48.98），同比增长41.4%/7.6%/9.7%。考虑到新业务尚处于投入期，我们预计2022E-2024E年归母净利润为5.9/6.7/7.6亿元（前值22-24E为6.3/6.5/7.4），同比增长14.4%/13.6%/13.4%，对应10月26日收盘价，2022E-2024E年PE分别为13.6/12.0/10.6倍。维持“买入”评级。

风险提示：政策监管具有不确定性，多领域布局管理难度加大，项目进度不及预期，并购公司业绩不及预期，股权激励业绩完成不及预期等

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