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伟星股份：Q3收入同增11%，拉链产品领跑，相对优势仍具备成长潜力

admin2022-11-25 17:35 365人已围观下载完整内容

简介伟星股份(002003)22Q3收入9.90亿同增11.5%，归母净利润2.08亿同增28.2%22Q3实现收入9.90亿元，同增11.5%。22Q1-3收入2

伟星股份(002003)

22Q3收入9.90亿同增11.5%，归母净利润2.08亿同增28.2%

22Q3实现收入9.90亿元，同增11.5%。22Q1-3收入28.18亿，同增18.9%，其中22Q1-3收入及同比增速分别为7.23亿（+33.6%）、11.05亿（+17.4%）、9.90亿（+11.5%）。

22Q3归母净利润2.08亿元，同增28.2%。22Q1-3归母净利润5.20亿，同增30.3%，其中22Q1-3归母净利润及同比增速分别为0.65亿（+45.1%）、2.47亿（+28.7%）、2.08亿（+28.2%）。

22Q3归母净利率21.1%同增2.7pct，费控情况良好

22Q3毛利率41.4%，同比减少0.7pct；22Q1-3毛利率分别为37.9%、41.3%、41.4%。22Q3归母净利率21.1%，同比增长2.7pct；22Q1-3归母净利率分别为9.0%、22.3%、21.1%。

费控情况良好，公司22Q3期间费率17.0%，同减3.7pct；其中销售/管理/研发/财务费率分别为7.4%（-0.7pct）、8.8%（+0.9pct）、3.8%（-0.5pct）、-3.0%（-3.4pct），其中财务费率减少主要系国际汇率影响下22Q3为汇兑净收益，21Q3为汇兑净损失。

我们继续看好伟星竞争力、产业趋势及发展前景，在当前全球供应链订单低迷背景下，公司优质制造alpha机会更加显著。当前时点我们认为：国内外消费及预期环境下，具备较大边际变化的优质供应链公司具备更大增长斜率及运营韧性；伟星股份较强的订单交期、服务水准、产品研发能力展现出较强市场化机制优势，满足客户多方面需求，获得竞争优势。

维持盈利预测，维持买入评级。经历多轮订单验证，对内资品牌，伟星份额进入持续上行通道；对外资品牌，加速海外产能建设匹配本地化采购需求。我们预计公司22-24年归母净利分别为6.1、7.7、9.8亿元，对应PE分别为17、13、10x。

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