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山西证券：消费者服务行业周报：酒店业率先复苏，多个酒店品牌RevPAR恢复至疫情前水平

admin2023-02-07 10:31 201人已围观下载完整内容

简介本周主要观点及投资建议酒店业率先复苏，多个酒店品牌RevPAR恢复至疫情前水平。根据中国饭店协会的调研统计，超七成住宿企业反馈春节假期间的营业收入已恢复至疫情前

本周主要观点及投资建议

酒店业率先复苏，多个酒店品牌RevPAR恢复至疫情前水平。根据中国饭店协会的调研统计，超七成住宿企业反馈春节假期间的营业收入已恢复至疫情前水平，其中近40%实现反超，较2019年春节同期平均增长15.6%。超六成受调查餐饮企业反馈春节假期间的营业收入已恢复至疫情前水平，其中40%与2019年春节同期持平，20%高于2019年春节同期，平均增长10%。

多家上市旅企业绩预亏。其中，云南旅游：预计2022年亏损1.45亿元-2.85亿元；ST凯撒：预计2022年亏损至少8亿元；桂林旅游：预计2022年亏损2.82亿元；峨眉山A：预计2022年亏损1.3亿元-1.5亿元；曲江文旅：预计2022年亏损2.1亿元-2.3亿元；众信旅游：预计2022年亏损2亿元-2.8亿元

投资建议：参考海外国家疫后复苏特点:1）必选消费在疫情后受影响波动较小，整体保持平稳增速。2）本地需求:消费者外出就餐频次增加，餐饮、团膳等需求将率先恢复；跨区消费:压抑三年的出行需求将逐渐得到释放，交运、酒店、旅游细分板块将受益。3）外出消费呈现餐饮>酒店>国内旅游>出境游次序恢复。从春节出行恢复情况来看，社服板块直接受益于人员流动正常化和社交重启，差旅和本地化需求率先回补，偏长线的休闲游有所滞后，整体需求有望迎来释放。

行情回顾

整体：沪深300下跌0.95%，报收4141.63点，社会服务行业指数上涨1.08%，跑赢沪深300指数2.71个百分点，在申万31个一级行业中排名16。

子行业：社服行业各子板块涨跌幅由高到低分别为:自然景区（-1.74%）、酒店（-2.09%）、人工景区（-2.22%）、旅游综合（-5.01%）、餐饮（-5.07%）。

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