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赣锋锂业2022年第三季度财报全面解读，毛利率连续两个季度环比回落

admin2022-11-16 22:37 525人已围观

简介公司是世界领先的锂生态企业，拥有五大类逾40种锂化合物及金属锂产品的生产能力，是锂系列产品供应最齐全的制造商之一，完善的产品供应组合能够满足客户独特且多元化的

公司是世界领先的锂生态企业，拥有五大类逾40种锂化合物及金属锂产品的生产能力，是锂系列产品供应最齐全的制造商之一，完善的产品供应组合能够满足客户独特且多元化的需求。公司从中游锂化合物及金属锂制造起步，成功扩大到产业价值链的上下游。

1、资产质量和估值

公司生意有明显周期性，资产质量波动较大，净资产收益率低的时候4.5%，高的时候46%，上一个周期净资产收益率均值在30%以上，属于非常优秀的水平。

公司估值符合周期股特征，资产质量高的时候市盈率低，资产质量低的时候市盈率高。

2、资产负债表

资产端，公司占比最大的资产是现金类资产132亿，其次是固定资产122亿、存货85亿。

负债端，占比最大的负债是有息负债108亿，大于现金类资产，公司现金流紧张。应付类款项79亿。

2021年公司营运净资产规模巨大且小于零，说明这一年公司在产业链上议价能力明显提升。

3、利润表

2022年前三季度，公司单季度营业收入、净利润持续创历史新高。营收、净利润增速都维持在非常高的水平。

公司税前利润中，有很大规模的其他收益，主营业务利润占比在60%左右。

2021年四季度开始，公司单季度毛利率创历史新高，2022年二季度开始，公司毛利率连续两个季度回调。

4、现金流量表

公司规模较大的现金流科目主要是主营业务赚到的现金、生意扩张支出的现金、股权融资和有息负债筹集的现金。

公司主营业务赚到的现金整体趋势与主营业务利润趋势一致，2021年创了历史新高，生意扩张支出的现金大幅增长，且近三年规模大于主营业务赚到的现金，公司造血能力较差。