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TCL中环2022年半年报，二季度毛利率创近几年新低

admin2022-10-11 21:21 475人已围观

简介公司主要产品包括半导体材料、新能源光伏硅片、光伏电池及组件；高效光伏电站项目开发及运营。产品的应用领域，包括集成电路、消费类电子、电网传输、风能发电、轨道交

公司主要产品包括半导体材料、新能源光伏硅片、光伏电池及组件；高效光伏电站项目开发及运营。产品的应用领域，包括集成电路、消费类电子、电网传输、风能发电、轨道交通、新能源汽车、5G、人工智能、光伏发电、工业控制等产业。

半导体材料板块，主要从事半导体硅片的研发、生产和销售，产品涵盖 4-12 英寸全系列抛光片、外延片、退火片等。产品广泛应用于功率器件、逻辑芯片、存储芯片、模拟芯片、图像处理芯片、传感器、微处理芯片、射频芯片等领域。

新能源光伏材料板块，主要从事光伏硅片的研发、生产和销售，产品主要包括新能源光伏单晶硅棒、硅片。

光伏电池组件板块，主要从事光伏电池及组件的研发、生产和销售，产品主要包括光伏电池和高效叠瓦组件。

1、资产质量和估值

2021年以前，公司资产质量都属于比较平庸水平，2021年公司净资产收益率16%，创了上市以来新高。

公司估值波动符合周期股特征，资产质量高的时候市盈率低，近两年资产质量低市盈率高。

2、资产负债表

资产端，公司占比最大的资产是固定资产472亿，其次是现金类资产117亿,、长期股权投资60亿。

负债端，占比最大的负债是有息负债231亿，远大于现金类资产117亿，公司现金紧张，应付类款项120亿。

大部分年份公司营运净资产小于零，说明公司在产业链上有较强议价能力。

3、利润表

至2022年二季度，公司营业收入、净利润连续六个季度同比高增长，其中营业收入增速一直在80%或以上，净利润增速一直在50%以上。

公司税前利润以主营业务利润为主，近两年有比较大的投资收益和政府补贴。

公司毛利率、净利润率整体呈提升趋势，2022年上半年公司毛利率创了近几年新低，不是好现象。

4、现金流量表

公司规模较大的现金流科目主要是主营业务赚到的现金、生意扩张支出的现金、股权融资和有息负债筹集的现金。

公司主营业务赚到的现金创历史新高，与主营业务利润趋势一致。

生意扩张支出的现金一直维持在非常高的水平，远大于主营业务赚到的现金，公司造血能力差。

为了解决资金紧张的问题，公司几乎一直通过股权融资或有息负债筹集现金。

5、未来展望

公司年报没有披露业绩线索，参考公司2022年的股权激励考核要求及2022年业绩增速，公司极大概率可以完成股权激励考核目标。