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中原证券：农林牧渔行业月报：猪价持续反弹，宠物出口数据维持正增长

admin2024-09-11 20:30 102人已围观下载完整内容

简介投资要点：行情回顾：农林牧渔行业跑输对标指数。根据Wind数据统计，2024年8月，农林牧渔（中信）指数下跌7.05%，在中信一级30个行业中排第28位；同期沪

投资要点：

行情回顾：农林牧渔行业跑输对标指数。根据Wind数据统计，2024年8月，农林牧渔（中信）指数下跌7.05%，在中信一级30个行业中排第28位；同期沪深300指数下跌3.51%，农林牧渔跑输对标指数3.54pcts。从子行业来看，8月宠物食品板块涨幅居前，畜牧养殖板块跌幅居前。

生猪养殖：2024年8月全国生猪均价20.45元/kg，环比+8.89%，环比涨幅较7月扩大；同比+18.94%，同比涨幅收窄。8月中旬市场供应整体缩减，猪价加速上行并突破年内新高，达到21元/kg。目前，前期能繁母猪产能去化逐步反应至生猪出栏层面，养殖端盈利水平全面回升，预计2024年下半年生猪供需关系有望发生逆转，进一步打开猪价反弹空间。

白羽鸡：2024年8月份毛鸡均价7.62元/公斤，环比上涨2.8%，同比下跌14.4%；鸡苗均价3.46元/羽，环比上涨35.2%，同比上涨2.7%。2024年8月份肉鸡出栏量环比增长2.25%，同比下降10.4%。预计2024全年肉鸡平均价格将同比上涨，叠加成本压力缓解，有望推动养殖行业利润弹性逐步释放，行业相关上市公司盈利水平将持续改善。

宠物食品：2024年7月我国宠物食品出口数量2.96万吨，同比+23.43%；1-7月累计出口18.85万吨，同比+28.58%。在全国工业饲料总产量同比下降4.1%的情况下，中国宠物饲料产量继续保持双位数增长。短期来看，中国宠物食品出口数据回暖，由于2023年上半年基数较低，预计相关公司基本面有望迎来改善；长期来看，养宠家庭渗透率的持续提升和养宠家庭平均消费水平的进步，将是推动我国宠物经济稳步增长的主要驱动因素。

投资建议：目前行业市盈率、市净率均低于历史估值中枢，处于相对低位，未来有望迎来估值回归，维持行业“强于大市”的投资评级。建议关注牧原股份（002714）、海大集团（002311）、秋乐种业（831087）、乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）、佩蒂股份（300673）。

风险提示：畜禽价格大幅波动，粮价大幅波动，动物疫病的发生；我国生物育种商业化应用不及预期；食品安全问题，自然灾害事件。

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