百科
中国巨石:2024年一季报点评:业绩底部明确,行业复价下公司盈利有望修复
admin2024-04-29 02:30 10人已围观 下载完整内容
简介中国巨石(600176)投资要点事件:公司披露2024年一季报,24Q1分别实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润33.8/3.5/1.7亿元,同比分别-7.
中国巨石(600176)
投资要点
事件:公司披露2024年一季报,24Q1分别实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润33.8/3.5/1.7亿元,同比分别-7.9%/-62.0%/-66.0%,基本符合我们的预期。
产品价格持续筑底拖累一季度收入水平,预计公司销量增长叠加产品结构优势部分对冲了价格下探的影响。(1)公司24Q1单季收入同比下降7.9%,环比下降2.0%,预计主要是受到产品价格下探的影响;根据卓创资讯,截至3月22日缠绕直接纱2400tex/SMC纱2400tex/喷射纱2400tex主流报价分别较年初-200/-50/-500元/吨,较去年同期分别-1062/-1200/-1500元/吨;公司收入下降幅度小于行业价格下跌幅度,我们预计一方面是由于销量的逆势增长,另一方面也来自于公司产品结构相比同行更具优势;(2)24Q1单季度综合毛利率为20.1%,同/环比分别-9.8/-5.7pct,预计主要是受到价格下降的影响。
期间费用率环比改善,资产处置收益有所下降。24Q1期间费用率为12.1%,同/环比分别+0.3/-2.6pct,其中销售/管理/研发/财务费用率分别为1.3%/5.2%/3.8%/1.8%,同比分别+0.3/+0.7/-0.3/-0.4pct,环比分别+0.1/-0.7/+0.5/-2.6pct;24Q1资产处置收益为1.7亿元,同比下降2.8亿元;综合影响下公司24Q1归母净利率为10.4%,同/环比分别-0.4/-14.7pct。
经营活动净现金流明显改善,资本开支放缓,资产负债率略有提升。(1)24Q1公司经营活动净现金流为-1.9亿元,同比+9.2亿元,收/付现比分别为69.9%/66.7%,同比分别+16.4/-22.1pct,均有明显改善;24Q1购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为4.4亿元,同比-16.2%;(2)截至24Q1末公司存货余额为43.5亿元,资产负债率为43.2%,环比提升0.9pct。
行业复价稳步推进,供需格局改善有助于库存去化,行业景气底部明确。3月底以来行业复价陆续落地,截至4月19日缠绕直接纱、电子布主流报价分别较3月中旬提升350元/吨、0.3元/米,3月底国内样本厂商库存较2月底缩减10.5万吨,供需格局改善背景下下游备货意愿增强,叠加二、三季度为需求旺季,预计全行业价格提升趋势有望持续,景气底部明确,公司二三季度业绩有望稳步回升。
盈利预测与投资评级:公司在行业下行期把握高端市场机会,立足成本优势,销量逆势增长,盈利水平优于行业;且公司积极推进光伏边框等增量需求,有望带来新的增长点。当前行业复价稳步推进,公司作为龙头企业有望充分受益于规模和成本优势,率先实现业绩的改善,因此我们上调公司2024-2026年归母净利润预测为25.2/34.7/45.0亿元(前值为20.9/30.7/40.8亿元),4月26日收盘价对应市盈率分别为19/14/11倍,维持“买入”评级。
风险提示:行业复价效果不及预期的风险,内需回升幅度不及预期的风险,原燃料价格上升超预期的风险。
- 微信公众号
下载完整内容
相关文章
文章评论
评论0
站点信息
- 微信公众号:扫描二维码,关注我们
标签云
-
php
网页设计
个人博客
JS
个人博客
Html
春节必看: 2020新春红包大战 全攻略
新增详细玩法攻略!
支付宝集五福5亿集分宝招商银行抽现金券抖
抖音 2020 发财中国年 攻略
支付宝集五福5亿集分宝招商银行抽现金券抖
最近购买威尔胜WTB0900复刻版和WT
mysql慢查询和php-fpm慢日志
PSR-2
基础代码规范
Thinkphp
响应式
公司
整站
源码
网络科技网站模板
1024
节日
百度收录
论坛
社区
2020
豆瓣
评分最高
电影
debugger
调试
Python
语法
高德
百度地图
MySQL
追寻
webpack
vue
oracle
服务器搭建
有趣
动物
人体
历史
天文
生活
名人
体育
地理
文化
科学
心理
植物
饮食
自然
图片
JVM
IDEA
Loader
Git
UNIAPP
股票
A股
同花顺
海尔
海天味业
半年报
股市总结
歌尔股份
乐普医疗
涪陵榨菜
餐饮
财报分析
酒店
年报分析
美锦能源
山煤国际
贵州茅台
张坤
腾讯
华鲁恒升
淮北矿业
药明康德
早盘关注
国电电力
北方华创
宝丰能源
TCL中环
兔宝宝
天润乳业
启明星辰
阳光电源
山西汾酒
迈瑞医疗
人福医药
比亚迪
宁德时代
汤臣倍健
伊利股份
通威股份
东鹏饮料
隆基股份
紫金矿业
五粮液
康龙化成
赣锋锂业
爱尔眼科
片仔癀
VR
永新股份
爱美客
美的集团
格力电器
科沃斯
云南白药
同仁堂
洋河股份
白云山
三体
狂飙 原著