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华凯易佰:2024Q1财报点评:业绩稳健增长,多次增持彰显信心
admin2024-04-28 00:30 9人已围观 下载完整内容
简介华凯易佰(300592)事件:华凯易佰4月25日发布2024Q1财报:公司2024Q1实现营收17.0亿元,同比增长23%;归母净利润0.82亿元,同比增长7.
华凯易佰(300592)
事件:
华凯易佰4月25日发布2024Q1财报:公司2024Q1实现营收17.0亿元,同比增长23%;归母净利润0.82亿元,同比增长7.7%;扣非归母净利润0.77亿元,同比增长6.7%。
投资要点:
整体业绩表现:公司2024Q1业绩整体表现稳健,主要得益于在电商行业渗透率持续攀升、中国跨境电商政策扶持力度持续增强、产业结构加快升级转型的大背景下,公司精准把握“数字化、精细化”发展契机,积极布局“一体两翼”战略,并以提升人效为核心不断强化自身数字化能力。
管理费用上升利润短期承压,长期盈利能力稳健:公司2024Q1实现毛利率36.5%(YoY-1.5pct),归母净利率4.8%(YoY-0.7pct)。费用率方面,公司2024Q1期间销售费用率23.9%(YoY-1.25pct),管理费用率6.1%(YoY+1.2pct),管理费用增长主要由于易佰网络人员增加、工资增加、股份支付费用增加以及支付重组费用等,研发费用率0.95%(YoY-0.06pct)。
董事长配偶增持股份,彰显对公司业绩前景信心:据公司2024Q1财报披露,2024年2月公司董事配偶罗春女士增持308.5万股,合计增持金额5,090万元;自2024年3月8日起6个月内罗春女士以
集中竞价交易方式使用自有资金或自筹资金增持公司股份,在股价不高于21元/股的前提下,增持金额不低于5,000万元。
公司已形成“泛品+精品+跨境电商综合生态服务”业务组合:1)泛品业务:全链路持续优化,重研发、强管控库存,奠定基石地位,2023年公司泛品业务在售产品SKU约104万款,销售客单价约为107元。2)精品业务:以“精而美”为主,以亚马逊平台为主要销售平台,同步探索沃尔玛、TikTok等平台,2023年公司精品业务在售SKU数量约636个,销售客单价约为380元。3)“亿迈”跨境电商综合服务平台:开放多元化合作模式,涵盖“亚马逊半托管、Mercadolibre半托管、多平台赋能、亚马逊铺货AI广告、铺货供应链托管、亿迈云仓、拉美海外仓”七大核心服务项目,助力卖家低成本、高效率开拓全球生意。
盈利预测和投资评级基于审慎性原则,暂不考虑拟收购通拓科技事项影响,我们预计公司2024-2026年营收分别为86/106/123亿元,对应同比增速为31%/24%/16%;归母净利润分别为4.5/5.5/6.7亿元,对应同比增速为36%/22%/21%;对应摊薄EPS为1.57/1.90/2.31元,对应P/E12/10/8X。看好长期公司在泛品业务的增长稳健性以及新业务(精品和亿迈生态平台)的快速拓展,维持“买入”评级。
风险提示宏观经济波动、跨境电商行业竞争加剧、境外经营和税收监管、国际货物运价上涨、存货管理、汇率波动、公司拟收购事项尚存在不确定性等风险。
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