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亿纬锂能:圆柱电池陆续落地,全球化布局进程加快
admin2024-04-20 14:30 15人已围观 下载完整内容
简介亿纬锂能(300014)事件:公司发布2023年年度报告,2023年实现营收487.84亿元,同比+34.38%,归母净利润40.50亿元,同比+15.42%。
亿纬锂能(300014)
事件:
公司发布2023年年度报告,2023年实现营收487.84亿元,同比+34.38%,归母净利润40.50亿元,同比+15.42%。23Q4实现营收132.55亿元,同比+10.27%,环比+5.59%,归母净利润6.26亿元,同比-25.80%,环比-50.86%。
出货量高速增长,市占率持续领先
23年公司动力和储能电池业务出货量高速增长。23年动力电池出货量达28.08GWh,同比+64.22%,实现营收239.84亿元,同比+31.41%,公司动力电池全国市占率为4.45%,位列全国第四名,相较22年排名提升2位;23年储能电池出货量达26.29GWh,同比+121.14%,实现营业收入163.40亿元,同比+73.24%,公司储能电芯出货量连续两年位列全球第三。随着新工厂、新产线进入量产阶段,公司的出货规模增长迅速,实现了良好的业绩。
加大研发投入,圆柱电池陆续落地
公司持续加大研发创新投入,高度重视产品质量。23年公司推出全新一代MB系列储能产品,实现46系大圆柱电池量产装车。24年3月,湖北荆门V圆柱电池项目18条圆柱电池产线全部满产运行,预计未来成都、马来西亚V圆柱电池工厂项目全部建成达产后,最大年产能达23.5亿只。目前公司小圆柱产线良率达98%,大圆柱电池良率达90%以上。预计24年公司将打造具备鲜明亿纬特色的新质生产力。
在手订单充足,全球化布局进程加快
截至23年11月初,公司磷酸铁锂圆柱电池、三元大圆柱电池分别取得未来5年客户意向性需求约88GWh、486GWh,客户需求充足。23年6月,公司与Debrecen政府子公司签订购地协议,将在匈牙利建设大圆柱动力电池产能;23年8月,公司马来西亚工厂“国际化圆柱电池产业园”项目开工,主要生产小动力21700圆柱电池;23年9月公司与ElectrifiedPower、DaimlerTruck、PACCAR共同出资在美国建设电池产能。随着海外布局陆续落地,公司全球化产业链布局进程加快。
盈利预测、估值与评级
我们预计公司24-26年营收分别为566.32/705.69/836.49亿元,同比增速分别为16.09%/24.61%/18.53%;归母净利润分别为48.73/63.37/72.53亿元,对应增速分别为20.31%/30.04%/14.46%,三年CAGR为21.44%;对应PE分别为15/11/10倍,EPS分别为2.38/3.10/3.55元/股。参照可比公司估值,我们给予公司24年19倍PE,目标价45.22元,维持“买入”评级。风险提示:新能源车销量不及预期;行业竞争加剧;原材料价格大幅波动
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