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德邦证券：产业经济周报：中国地产或见底和全球制造业复苏长期利好钢铁

admin2024-04-15 11:30 139人已围观下载完整内容

简介投资要点：近期观点1、美国商业银行资产负债表重回扩张，地产融资表现较好，非农就业反映服务业通胀并未持续走强，美债利率快速上行空间有限，商品通胀或将走强。2、欧洲

投资要点：

近期观点

1、美国商业银行资产负债表重回扩张，地产融资表现较好，非农就业反映服务业通胀并未持续走强，美债利率快速上行空间有限，商品通胀或将走强。

2、欧洲出口金额和美国进口价格同步企稳，或是全球制造业复苏的信号。我们认为美国利率在2022-2023年上升的斜率过于陡峭，全面抑制了全球制造业的库存和投资。未来只要美国利率不延续快速上升，我们判断全球制造业或将复苏。

3、人民币汇率贬值空间或不大，人民币贬值过快与美国货币政策预期变化有关，我们认为美国经济和通胀有韧性，而市场对美国降息预期过高。

4、中国高端可选消费回暖，家电、汽车、手机将对高端制造业盈利改善形成正向驱动。生活资料价格环比改善，高端制造业价格企稳，地产链相关行业价格仍在下行。但是我们认为出口和消费或将改善，地产或将企稳，制造业整体价格有望扩张，宏观层面的盈利扩张或在一个季度之内。

5、行业配置：中短期消费电子龙头或有反弹，同时重点关注半导体设备和零部件。长期我们继续看好顺周期相关的农商行，保险，有色，化工，工程机械，新能源整车，地产链消费，造船。