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第一上海证券：海外煤炭行业月报：海外煤炭供需形势报告

admin2024-03-20 14:30 208人已围观下载完整内容

简介煤炭行业研究：海外煤炭供需形势报告本报告旨在根据国际煤炭当前的供需格局对行业未来的发展趋势做出判断，核心观点如下：1、印尼2024年煤炭产量目标7.1亿吨，预计

煤炭行业研究：海外煤炭供需形势报告

本报告旨在根据国际煤炭当前的供需格局对行业未来的发展趋势做出判断，核心观点如下：

1、印尼2024年煤炭产量目标7.1亿吨，预计出口额度5.29亿吨；

2、印尼人均用电量仍有较大增量空间，自备煤电厂仍将大量投产；

3、印度煤炭产业战略规划，目标2030财年产量提升至15.1亿吨；

4、印度进口煤炭混配政策改延至6月，煤电仍将是发电主体；

5、澳洲政府在2023年Q4能源报告中对煤炭进出口预测进行上调。

国际煤炭

印尼修订新版绿色投资分类法

2月20日印度尼西亚推出了修订后的新版绿色投资分类法，将镍产业使用的燃煤发电厂分类为向绿色经济转型的一部分。新的分类标准列出了哪些投资可以被视为可持续投资。根据新版本，在某些条件下，对“自备”燃煤电厂的投资可被视为过渡活动。自备电厂是公司为自己的工业生产提供电力而设立的电厂，自备电厂必须在2031年之前建成，在2050年之前关闭，并承诺在运营后10年内温室气体排放量比2021年的平均水平减少35%。

印尼目前在运火电45.6GW，28.7GW在规划或建设之中，其中14.4GW为自备火电装机，自备燃煤电厂用于实现清洁能源转型。

印尼2024年目标煤炭产量7.1亿吨

印度尼西亚设定了2024年7.1亿吨的产量目标，该目标高于2023年6.945亿吨的目标。预计今年印尼国内煤炭消费将大幅增长，根据印尼制定了国内市场义务(DMO)目标，印尼煤炭生产商必须向国内市场提供一定比例的产量（约25%），2024年为1.81亿吨，高于2023年的1.77亿吨。印尼2023年煤炭产量超计划12%，国内DMO供应2.1亿吨，超目标21%。根据2024年国内DMO供应，对应出口额度预计为5.29亿吨。

印尼人均用电量增长空间大

2023年印尼人均用电量为1337千瓦时，相较2022年增加14%，实现连续6年增长。印尼政府计划通过乡村电网建设提高国民用电水平，目标2024年提高至1408千瓦时，相较2023年提高5%。印尼电网建设仍较为落后，人均用电量远低于东盟平均水平。随着政府近年来加大电网基础建设以及工业化水平的持续提高，印尼未来用电增量空间巨大。印度火电仍是发电绝对主体

印度2023财年煤电发电量约占总发电量的73%其次是水力发电、核能和其他可再生能源（25%）和天然气（1%）。其中煤电受水电以及新能源影响较大，2月印度煤电发电量同比增长10%，水电受降水影响同比下降30%，环比下降7.7%。印度全国煤机发电占比77.4%,水电创新低占比4.5%。根据印度煤炭部预测，2030财年印度全国电厂用煤量将达到10.59亿吨，相较2023财年增长33.4%。电力行业煤炭消费预计实现年均增长4-6%左右，电力行业目前大约10%的煤炭依赖进口。

印度煤炭产量稳定增长，用电旺季带动煤炭消耗

印度2024财年4-2月煤炭产量累计达到8.8亿吨，同比增长12.14%。其中CIL产量累计达到6.85亿吨，占印度产量的78%，同比增长10%。2月印度煤炭产量达到9660万吨，同比增长11.83%。受电厂耗煤量增加影响，印度2月向电厂煤炭运输量持续增加，同比增长13%，2024财年累计向电厂运输量同比增加11%

印度电厂煤炭库存创新高

2024年1-2月印度全国电厂日耗煤量显著增加，日均耗煤238万吨，同比增长17.5%。印度自进入12月后全国电厂煤炭接收量均高于消耗量，日均电煤接收量维持在250万吨水平，相较23年3季度增加12%。截至3月10日，印度进口煤炭库存达到470万吨，恢复至历史高位。受煤炭产量以及进口煤采购恢复的影响，印度全国煤炭库存达到4728万吨，创历史新高，电厂可用天数约为20天。

印度电力部门根据电力供应情况进行预测，预计2024年夏季国内用电峰值将会达到250GW，结合国内铁路建设以及运输限制，煤炭供应将无法满足电厂需求，因此决定将混配6%进口煤的政策从2024年3月延续到6月，以确保满足其自身煤电厂用煤需求。印度煤炭供给及需求预测

根据印度政府战略报告，目标2026财年实现国内煤炭产量达到13亿吨，2030财年产量达到15.1亿吨，其中印度国有煤炭公司CIL产量提升至11.2亿吨，占印度产量74%。需求端，2023财年煤炭需求为11.31亿吨，预计2026财年提高至16亿吨。另外根据印度国家钢铁产业规划，2030财年炼钢行业预计需要1.61亿吨炼焦煤，其中进口焦煤4000万吨作为25%混配使用。印度目标2030财年将原焦煤产量提升至1.4亿吨，2023财年，国内炼焦煤产量约为6100吨。

印度煤炭储备丰富

印度煤炭资源丰富，煤炭资源储量3782亿吨。其中90%为动力煤，高热值焦煤资源稀缺，极度依赖进口。印度煤炭资源53%分布在0-300米深度，开采难度相对较低。

印度激进的增产计划期望摆脱进口依赖

印度近年煤炭进口量维持在2.1至2.4亿吨之间，其中焦煤进口量稳定在5500万吨水平。动力煤对价格敏感度更高，在煤价快速升高的阶段，进口量均出现明显下降。

印度政府考虑到能源安全，计划摆脱对于进口煤的依赖。对进口煤火电厂机组进行改造以便使用国内煤炭。合计装机容量17GW,占全国煤电8%的容量。根据印度政府战略规划，当2030财年国内煤炭产量达到15.1亿吨时，将考虑禁止国内火电厂使用进口煤炭，以逐步减少对进口煤的依赖。若按照印度政府规划，2026财年进口煤缺口将缩减至3400万吨，2030财年缩减至8900万吨。

澳洲政府上调煤炭出口预测

动力煤方面，澳洲政府预计新矿山的新建和出清在展望期内将基本平衡。Whitehaven的Vickery项目于2023年6月开始建设。该公司正投资1.5亿美元启动该矿的扩建，预计将于2024年中左右产出第一批煤炭。澳洲政府上调2024年煤价预期3元/吨，2024-25年出口收入预测较9月上调了3.29亿澳元。

焦煤方面，由于澳洲9月矿车事故以及印度的需求增加，澳洲政府上调2024年煤价预测4元/吨，2023-24年的盈利预测较2023年9月上调了约50亿澳元。2024-25年的预测基本保持不变。