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国海证券：策略周报：如何看两会对A股的影响？ 2024-03-10

admin2024-03-10 18:30 65人已围观下载完整内容

简介投资要点:1、从过往两会召开之后市场和风格的表现来看，大势方面涨跌各半，规律性不强；风格层面中小成长以及消费占优，金融跑输。2、总量上，2024年两会最值得关注

投资要点:

1、从过往两会召开之后市场和风格的表现来看，大势方面涨跌各半，规律性不强；风格层面中小成长以及消费占优，金融跑输。

2、总量上，2024年两会最值得关注的是超长期特别国债的发行，广义赤字率有望连续几年抬升，类似于1998-2000年的情形，对应水利工程、东数西算等国家级重点项目。

3、结构上，设备更新和消费品以旧换新是促投资扩消费的重要举措，设备更新较2022年范围更广，采取贴息的方式，核心是技术升级和降低能耗，重点关注通用设备等生产性部门。

4、新质生产力进一步拔高，可类比于2016年供给侧改革，有望成为高质量发展的破局点，其中因地制宜发展新质生产力，意味着区域之间产业发展侧重不同，重点关注数字经济、高端装备制造等领域。

5、总体而言，两会延续了2023年经济工作会议重结构、轻总量的基调，但经济预期低位好转，有利于结构性行情的进一步演绎，继续看好景气成长和可选消费。

风险提示：地产超预期下行，政策推进不及预期，中美摩擦加剧，地缘政治突发风险，海外流动性宽松不及预期，对政策解读的偏差，研究方法的局限性，历史经验不代表未来等。