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中原证券：机械行业月报：以景气度为标尺，新兴成长与周期复苏共舞

admin2023-12-26 13:30 39人已围观下载完整内容

简介12月中信机械板块下跌4.23%，跑赢沪深300指数（-4.55%）0.32个百分点，在30个中信一级行业中排名第15名：截止到2023年12月22日收盘，12

12月中信机械板块下跌4.23%，跑赢沪深300指数（-4.55%）0.32个百分点，在30个中信一级行业中排名第15名：截止到2023年12月22日收盘，12月中信机械板块下跌4.23%，跑赢沪深300指数（-4.55%）0.32个百分点，在30个中信一级行业中排名第15名。12月中信机械三级子行业船舶制造、高空作业车、叉车表现居前。

11月智能手机出货量陆续三个月增长，3C设备、通用自动化需求有望出现拐点，造船和上游资源相关机械板块基本面向好：11月挖掘机销量继续下滑趋势，光伏装机、风电装机大幅增长、新能源汽车销量及动力电池装机保持稳健增长。汽车增长稳健，智能手机出货量出现明显拐点，3C设备、通用自动化有望迎来拐点。船舶行业各项指标数据走好，行业有望迎来周期复苏。上游资源行业固定资产投资增速持续走高，受益的上游资源机械类板块，例如煤机、油气设备、矿山冶金机械有望迎来景气周期。

投资建议：以景气度为标尺，新兴成长与周期复苏共舞

近期大盘表现低迷，机械板块走势比较分化，以机器人、机床为代表的专精特新自主可控板块行情持续走好，3C设备、通用自动化板块也出现明显的基本面触底反弹，船舶制造为代表的周期复苏板块同样走势比较强，12月份船舶制造涨幅排名所有子行业第一。

我们持续推荐产业链安全相关板块。未来在关键核心技术和核心零部件等产业链薄弱环节，将会诞生一系列国产细分隐形冠军企业。我们持续建议重点关注包括工业机器人、机床工具、半导体设备、高端仪器仪表传感器等领域核心设备、核心零部件龙头企业，未来在国产自主可控、产业链安全大潮下具有明显的成长空间。近期人形机器人相关技术推动较快，人形机器人是AI落地的重要支点之一，相关产业链有望迎来较大投资机遇。

其次，周期复苏仍是一条重要主线。机械行业部分子行业经历了较长的周期低谷，下游需求逐步回暖，有望开启一轮新周期复苏。关心受益汽车和消费电子触底反弹带动的3C设备、通用自动化行业周期反转的行情。同时建议关注船舶制造等其他周期复苏品种。

风险提示：1）宏观经济发展不及预期；2）下游行业需求、出口需求不及预期；3）原材料价格上涨持续；4）新能源产业政策、行业形势发生变化；5）国产替代、技术迭代进度不及预期。

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