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国信证券：公用环保202312第4期：山西电力现货市场正式运行，江苏、广东2024年电力市场年度交易结果梳理

admin2023-12-25 14:31 71人已围观下载完整内容

简介核心观点市场回顾：本周沪深300指数下跌0.13%，公用事业指数下跌1.05%，环保指数下跌2.61%，周相对收益率分别为-0.92%和-2.48%。申万31个

核心观点

市场回顾：本周沪深300指数下跌0.13%，公用事业指数下跌1.05%，环保指数下跌2.61%，周相对收益率分别为-0.92%和-2.48%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第8和第23名。分板块看，环保板块下跌2.61%；电力板块子板块中，火电下跌1.91%；水电上涨1.40%，新能源发电下跌0.50%；水务板块下跌2.22%；燃气板块下跌2.60%。

重要事件：12月22日，山西省能源局、国家能源局山西监管办公室联合发《关于山西电力现货市场由试运行转正式运行的通知》（晋能源电力发〔2023〕320号），《通知》提出，“经过评估认为，山西电力现货市场建设满足转正式运行条件。经省政府批准，并报国家发改委、国家能源局备案，山西电力现货市场即日起转入正式运行”，山西电力现货市场成为我国首个正式运行的电力现货市场。

专题研究：2024年，江苏省年度交易总成交电量3606.24亿千瓦时（+6.38%），交易加权均价为452.94元/兆瓦时，较基准电价上浮15.84%，较2023年同期下降13.7元/兆瓦时。同期内，广东省年度交易总成交电量2582.01亿千瓦时（+4.42%），交易成交均价为465.62元/兆瓦时，较基准价增长2.79%。

投资策略：公用事业：能源问题凸显，推荐工商业能源服务商龙头南网能源、分布式光伏运营商芯能科技、以配售电业务为基础发力综合能源的三峡水利；推荐天然气贸易商转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源；推荐存量风光资产优质且未来成长路径清晰的绿电弹性标的金开新能；推荐有较大抽水蓄能和新能源规划，估值处于底部湖北能源；电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头南网储能；推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电；推荐积极转型新能源，现金流充沛的广东电力龙头粤电力A；推荐有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力。环保：1、业绩高增，估值较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好；3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。推荐草原生态修复、草种和牧草共同发展的蒙草生态。

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