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第一上海证券：宏观经济评论

admin2023-12-22 16:30 56人已围观下载完整内容

简介上周公布的重要经济数据一是美国的职位空缺在10月份下降到873万，远低于预期的930万，也是2021年3月以来的新低。二是十一月美国非农就业数据新增数量为19.

上周公布的重要经济数据

一是美国的职位空缺在10月份下降到873万，远低于预期的930万，也是2021年3月以来的新低。

二是十一月美国非农就业数据新增数量为19.9万，略高于预期的18.5万和前值15万。失业率为3.7%，略低于3.9%，原因在于汽车行业的罢工潮结束之后，制造业劳动者回归岗位。这几个数据结合来看，都显示就业市场在冷却。

第三个数据是，12月2号，当周的初次申请失业金的人数为22万人，高于前值21.9万人。

通胀数据

12月份美国密西根大学的消费者调查的通胀预期大幅下降，1年期为3.1，相比11月份的4.5下降幅度很大，为2021年3月份以来的新低。5年期的通胀预期为2.8，接近2022年9月以来的新低。但是消费者信心则大幅高于预期的4.3，这些数据总体看来，显示软着陆的可能性很大。11月份的ISM的服务业指数为52.7好于预期的52.3，也高于前值51.8。

利率

过去一个星期，10年期国债利率跌到4.2%以下，又因国债拍卖的情况不达预期，昨夜10年期国债利率出现了反弹下跌的波动情况。市场的这些表现，在我们看来都是噪音，因为长期趋势很确定，联储降息只是时间问题，长期利率向下走的趋势是很确定的。12月份，联储基本确定不加息。但关于明年的预测，金融时报调查经济学家的观点，比华尔街更保守一些，认为美联储只有在明年3季度，甚至更晚才开始降息，降息幅度也只有50个基点。华尔街对此更乐观，更有可能是屁股决定大脑，位置决定了思考决策。

策略

接近年底，市场的波动比较大，每个市场参与者都有各自的打算，有的想保住今年的业绩，将浮盈兑现，落袋为安，所以有卖的压力。有的是想追涨上车，还有机构和个人想兑现一些损失来抵税，有的想调仓换策略。所以美股的噪音比较大，波动性比较大，不要太在意。这些波动也可能是一些机会。

指数也进行了调仓，纳斯达克指数剔除京东，Zoom、EBay、EnphaseEnergy和Lucid，加入了MongoDB和Splunk、Roper和CDW。指数的调仓值得我们重视，因为基本给我们指明了未来的前景，尤其是调出去的那一部分。

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