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太平洋证券：电力设备新能源周报（第68期）：光伏分化加速，超充继续突破

admin2023-12-19 09:32 59人已围观下载完整内容

简介报告摘要行业整体策略：光伏分化加速，超充继续突破重点关注行业中期底部的布局机会，尤其是光伏。新能源汽车更应关注创新，尤其是智能化、超充等增量创新。周期底部是企业

报告摘要

行业整体策略：光伏分化加速，超充继续突破

重点关注行业中期底部的布局机会，尤其是光伏。新能源汽车更应关注创新，尤其是智能化、超充等增量创新。周期底部是企业真正分化、新技术突破的关键期。。新能源汽车产业链核心观点：

1）铁锂超充电池有望加速发展，有望推动后续超充产业链渗透率加速提升。a）极氪发布全栈自研自造的金砖电池（磷酸铁锂体系、充电15min续航增超500km），其超充能力主要来自于叠片多极耳设计、材料体系等的创新；目前已实现量产，将首发搭载于极氪007。b）蜂巢能源推出LFP短刀快充电芯（最高4C的充电倍率，预计2024年Q3-Q4量产）。

2）11月锂电池产销环比提升。11月我国动力和储能电池合计产量为87.7GWh、环比增长13.4%，合计销量为84.2GWh、环比增长12.3%；其中，动力电池销量为68.1GWh，环比增长11.6%；储能电池销量为16.0GWh，环比增长15.1%。

光伏产业链核心观点：中期底部将很快到来

1）量利分化加速，龙头与二三线差距已拉开。a）短期，龙头产能开工率能维持高位，二三线开工率加速下滑。以电池片为例，老旧产能在这轮库存去化中出清大半，二三线企业TOPCon产能开工率加速分化，有渠道与品牌的企业维持50%以上，新转型者开工率艰难维持；b）中期，2024年春季来临，需求复苏，TOPCon技术持续迭代过程中，出货量与利润分化将持续；c）中长期看，龙头扳手腕持续，优质企业将在低谷时期保持扩张节奏，市占率进一步提升。

2）降价有望逐步产生正反馈，尤其是价格在底部稳定之后。海外市场更加市场化，正反馈可能更快。招标价格有底部企稳迹象：近期中国能建2023年15GW组件集采公布中标候选人。共22家组件企业入围，投标报价范围位于0.974-1.125元/W，平均报价为1.049元/W。

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