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国联证券：食品饮料周专题：当下时点我们如何看东鹏

admin2023-12-18 08:32 74人已围观下载完整内容

简介传统品类：向能量饮料行业龙头继续迈进中国能量饮料市场目前仍在增长，预计2021-27年cagr约8.3%。赛道内正从外资品牌主导转变到本土品牌全面参战，包括红牛

传统品类：向能量饮料行业龙头继续迈进

中国能量饮料市场目前仍在增长，预计2021-27年cagr约8.3%。赛道内正从外资品牌主导转变到本土品牌全面参战，包括红牛、东鹏特饮、乐虎和体质能量等。红牛商标争议虽然今年在法律层面已判，但仍在上诉期内，且对市场影响滞后性显著。而东鹏市占率逐年稳步增高，有望替代红牛龙头地位。省内持续深耕，全国化进程空间广阔，多地同比高增，起势明显。中期预计24、25年特饮系列同比增速仍能保持在20-25%区间。

第二曲线：电解质水和无糖茶绘制新蓝图

国内咖啡市场以现磨和速溶为主，RTD咖啡市场份额小，增长缓慢。大咖推出以来表现一般，且与公司多方面匹配度低，我们预判前景有限。电解质水因其对身体的补充属性在疫后销售骤然高增，公司敏锐察觉市场需求并迅速反应，提前推出补水啦，主打性价比并借助渠道推力快速增长，对公司原有渠道也有补强。中国无糖茶饮市场潜力大，东鹏近期推出新品乌龙上茶，凭借产品与渠道固有优势，24年有望复刻补水啦23年优异表现。

核心优势：产品全链体现性价比，渠道广布兼具均衡性

东鹏产品定价策略主打性价比，高度符合当下理性消费趋势。公司初期切入能量饮料赛道，打造大单品的同时积累了强大的综合能力。产品方面，凭借成本控制能力，打造性价比心智；渠道方面，初期以蓝领为核心目标客群，起步于特通渠道，目前已实现全国地级市100%覆盖，通过新品进一步拓展渠道多元化。尽管前期推出新品销量不佳，但目前或正在从单一品类公司向平台型泛饮料公司进阶，通过第二曲线获得持续业绩增长。

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