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东莞证券：电力设备及新能源行业2024年上半年投资策略：柳暗花明迎春风，否极泰来见真章

admin2023-12-15 18:30 63人已围观下载完整内容

简介申万电力设备行业估值回落至近五年低位，今年以来北向资金净流入排名靠前。截至2023年12月13日，今年以来申万电力设备行业指数累计下跌30.06%，PE（TTM

申万电力设备行业估值回落至近五年低位，今年以来北向资金净流入排名靠前。截至2023年12月13日，今年以来申万电力设备行业指数累计下跌30.06%，PE（TTM）约16.12倍，低于行业近五年估值平均水平（33.61倍）。2023年1月1日-12月13日，申万电力设备行业北向资金净流入54.69亿元，位居申万一级行业第九位。

风电：景气回升，聚焦海风。欧洲多国提高了海风规划目标，国内沿海各省市正大力发展海上风电，并明确了“十四五”期间的海上风电装机规划，山东、广东、浙江、上海等地均已出台海上风电项目政策,促进海上风电的发展。随着风电进入平价上网时代，风电企业持续加大研发创新力度，风电核心设备国产化率不断提升，风机叶片长度、单机容量连续刷新，风机技术持续进步，未来深远海风电建设成本将进一步下降，具备更高发电经济性，塔筒、桩基、海缆、铸件、轴承、锚桩等零部件企业有望受益于海内外海风的快速发展迎来新机遇。

电网：加速转型，智能融合。国家电网和南方电网“十四五”期间全国电网总投资预计近3万亿元，且国家电网在“十四五”期间将规划建设特高压工程“24交14直”，总投资3800亿元，特高压迎来新一轮加速建设期。柔性直流输电技术作为新一代直流输电技术，是目前世界可控性最高、适应性最好的输电技术，在大规模可再生能源并网的大背景下，未来极具发展空间。“十四五”期间特高压和智能电网将迎来新一轮建设。建议关注一次设备、二次设备、柔性直流输电设备、电能表等环节。新型储能与电力系统各环节融合发展，有利于支撑新型电力系统建设，提高系统调节能力和容量支撑能力，提升电力安全保障水平和系统综合效率。建议关注储能系统及储能逆变器环节。

光伏：峰回路转,拨云见日。目前全球太阳能光伏产业进入景气发展周期，且具备较好经济性，2022年太阳能光伏发电的全球加权平均LCOE为0.049美元/KWh，较化石燃料LCOE低约29%。目前光伏行业存在阶段性的产能过剩现象，但光伏产业链条长且技术迭代快，TOPCon、HJT、IBC、钙钛矿等技术路线同步快速发展，阶段性产能过剩有利于行业优胜劣汰，革故鼎新，促进提高行业先进产能的比例，激发行业提升技术创新水平。2023-2024年是TOPCon电池渗透率快速提高的时期，具备大规模量产TOPCon电池生产设备的企业有望在渗透率快速提升阶段率先受益。建议关注电池设备、逆变器环节的头部企业。

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