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海力风电：动态点评：持续扩充优质产能，迎海风行业复苏

admin2023-12-14 09:30 43人已围观下载完整内容

简介海力风电(301155)事件：根据海力风电公告，近日公司和坡头区招商服务中心签署《项目投资协议》，计划在坡头区总投资32亿元，建设湛江海工重型高端装备制造出口基

海力风电(301155)

事件：

根据海力风电公告，近日公司和坡头区招商服务中心签署《项目投资协议》，计划在坡头区总投资32亿元，建设湛江海工重型高端装备制造出口基地。

各地项目推进加速，海风景气度上行

2023年前三季度，国内海风整体推进节奏较为缓慢。10月以来，江苏、广东的海风项目进展明显，福建、浙江、山东等省份亦在积极推进海风发展，海风装机进度有望得到加速。此外，根据国内沿海省市的“十四五”海上风电发展计划，各省海上风电规划并网总容量近60GW，截至目前，预计“十四五”前三年海风并网规模在27GW左右，仍有超30GW并网装机需求未得到释放，有望在24-25年迎来大规模建设，行业前景广阔。

提前布局生产基地、扩充优质产能，具备较强业绩弹性

截至2023年中，公司拥有海力海上、海力装备、海恒设备等多个生产基地，并规划在江苏、山东等海风大省新增基地。2023年8月，公司签订温州大兆瓦海风塔筒项目投资协议，拟投资10亿元达成8MW以上约220套海上塔筒的年产能。此次公告，公司计划于湛江投资15亿元建设海工基地，投产后年产约40套12MW及以上重型单桩、50套8MW及以上导管架、4套8MW及以上升压站、15套漂浮式基础及海洋牧场等。公司积极扩张优质产能，有望受益于海风景气度上行。

布局优质码头资源，提升海工领域综合竞争力

根据此次公告，公司拟投资17亿元建设生产性服务配套码头，包含一期建设1个3-5万吨级公共泊位和二期建设1个5-10万吨级顺岸式泊位及1个2万吨级挖入式港池通用泊位。公司在沿海地区的码头布局可保障交付的及时性，并有效降低运输成本，提升公司的综合竞争能力。

投资建议与盈利预测

受益海风景气度上行，公司业绩有望反转。受2023年海上风电建设不及预期的影响，公司业绩短暂承压。我们认为伴随着各地海风项目的启动，海风行业已迎来边际拐点。公司积极推进新增项目落地，陆续释放各基地产能，具备较强的成长性。我们预计2023-2025年公司归母净利润分别为1.1/7.8/12.8亿元，同比分别增长-46.7%/615.7%/64.2%。当前股价对应PE分别为115.5/16.1/9.8倍，维持“增持”评级。

风险提示

行业政策变化风险，原材料价格大幅波动风险，市场竞争加剧风险，项目合同延期风险，基地投建进度不及预期风险。

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