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国联证券：美国11月CPI数据点评：通胀落地，12月美联储难再加息

admin2023-12-13 16:30 59人已围观下载完整内容

简介事件：美国11月CPI同比增长3.1%，符合预期，前值3.2%，环比增长0.1%。11月核心CPI同比4%，预期4%，前值4%，环比增长0.3%，上月0.2%。

事件：

美国11月CPI同比增长3.1%，符合预期，前值3.2%，环比增长0.1%。11月核心CPI同比4%，预期4%，前值4%，环比增长0.3%，上月0.2%。数据公布后美联储12月不加息概率仍接近100%，美联储本轮加息或已到达终点。

事件点评

CPI数据回落符合预期，美联储可能不再加息了

美联储12月不加息的概率接近100%，CPI符合预期，能源通胀的下行或是主要驱动因素，而核心CPI与上月持平，符合预期，通胀压力的缓解符合预期但服务通胀仍有韧性。

核心服务持平，仍有一定韧性，环比上行

核心CPI的韧性主要体现在服务上，商品的通胀11月微降到0.0%，服务的通胀同比增长5.5%，较上月不变，环比增速加速到0.5%，上月0.3%。从CPI的权重来看，尽管商品通胀已经不是通胀的主要问题，但由于核心商品占比仅为核心服务大概一半，核心服务价格的缓慢回落中，核心CPI可能仍然会表现出韧性。

住宅通胀仍是主要拖累项，但是房价和房租增速都已经不高

住宅的通胀目前仍然是每月所有分项增长的最大贡献者，同比5.2%，持平上月，贡献7成。居所通胀仍处于高位，11月同比增长6.5%，但缓慢回落，上月6.7%；房租和房价的同比都已经位于低位。从目前的趋势看，未来短期住房相关通胀仍然是拖累通胀保持高位的分项。但CPI住宅通胀跟随房租和房价下行继续缓慢回落或将持续。

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