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中银证券：交通运输行业周报：航空客运市场进入淡季，11月快递发展指数同比提升20%

admin2023-12-11 14:34 59人已围观下载完整内容

简介航运方面，运价上涨叠加运力紧张促成滚装船新订单，滚装船大型化或带来新的难题。航空方面，客运市场进入淡季，国内航线平均票价下降，主要市场表现略有下滑。快递方面，1

航运方面，运价上涨叠加运力紧张促成滚装船新订单，滚装船大型化或带来新的难题。航空方面，客运市场进入淡季，国内航线平均票价下降，主要市场表现略有下滑。快递方面，11月快递发展指数同比提升20%，分项指数良好增长，快递年业务量创记录。

核心观点：

①运价上涨叠加运力紧张促成滚装船新订单，滚装船大型化或带来新的难题。12月5日，中国船舶集团公告其两家子公司签订了多艘10800车LNG双燃料汽车运输船新造船合同，是全球首次突破10000车位的PCTC新造船项目。船企下单汽车运输船的目的是为了缓解运力短缺的现状；同时正好借运费大涨更新船队，向绿色低碳转型；并且因为运费高，租家倾向于长租约，推动船东扩大船队。不过，这也带来了新的难题：一是滚装船装载的汽车越多，意味着配载难度更高、装卸时间更长，容易导致船只周转速度变慢；二是码头和运河的承载能力有限；三是船舶大型化后，遇到风险时的损失也会随之扩大。②航空客运市场进入淡季，国内航线平均票价下降，主要市场表现略有下滑。据民航局统计分析中心、航旅纵横数据显示，2023年11月航空客运市场进入淡季，主要市场表现略有下滑。客运航班量环比增速和恢复水平持续下滑。民航客运总量4641.6万人次，环比下降12.8%，同比增长299.4%。我们认为，航空货运市场进入淡季为市场固有规律，需要关注各大航司在淡季时期的积极应对措施。③11月快递发展指数同比提升20%，分项指数良好增长，快递年业务量创记录。根据国家邮政局数据，11月中国快递发展指数为406.4，同比提升20%，其中发展规模指数、服务质量指数、发展能力指数和发展趋势指数分别为502.7、561.7、268.6和65.4，同比分别提升27.8%、16.7%、14.5%和11.4%。12月4日，全国完成第1200亿件快递，快递业务量首次突破1200亿件大关。我们认为，我国的快递行业在不断提升发展质效方面取得了显著的进展。快递企业需要不断加大投入，提高服务质量，满足人们对物流的需求。

行业高频动态数据跟踪：

①航空物流：12月上旬至12月中旬期间，空运价格持续上涨。②航运港口：集运运价指数小幅上升，干散货运价小幅下跌。③快递物流：11月中国快递发展指数为406.4，同比提升20%。④即时物流：抖音申请“小时达”商标，加码即时零售业务。⑤航空出行：12月第一周国际日均执飞航班环比上升3.33%，同比增加919.26%。⑥公路铁路：查干哈达堆煤场-甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费日均值570元/吨。⑦交通新业态：11月，理想汽车共交付新车约41030辆，同比增长172.91%。

投资建议：

关注“一带一路”工程物流和汽车船运输市场的投资机会。重点推荐中远海特（600428.SH）、长久物流（603569.SH），建议关注青岛港（601298.SH）、唐山港（601000.SH）等。

关注低估值、高股息的公路铁路板块投资机会。建议关注皖通高速（600012.SH）、宁沪高速（600377.SH）、招商公路（001965.SZ）等。

关注油运市场景气带来的投资机会。重点推荐招商轮船（601872.SH），建议关注中远海能(600026.SH)、招商南油（601975.SH）。

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