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民生证券：社服周观点：新中将实施30天互免签证助力出入境修复再提速，珠免横琴口岸免税店正式成立

admin2023-12-10 14:30 70人已围观下载完整内容

简介新中将通过30天互免签证安排。随着新加坡、马来西亚等热门旅游目的地免签政策的出台，出境游行业恢复受到的签证约束问题逐步减少；从需求端表现来看，地缘政治与旅游目的

新中将通过30天互免签证安排。随着新加坡、马来西亚等热门旅游目的地免签政策的出台，出境游行业恢复受到的签证约束问题逐步减少；从需求端表现来看，地缘政治与旅游目的地环境是出境游客群的主要考量因素，当前两项指标均在向好发展，出境游需求端也有望逐步提振。从竞争格局来看，受疫情影响出境团队游业务停滞、行业出清明显，因此在当前恢复阶段大型出境游企业有望布局更多客源地市场抢占市场份额。综上所述，当前出境游行业景气度逐步上行，恢复所受到的制约因素减少，大型出境游企业有望获得更多市场份额，在此背景下，建议关注出境游龙头企业众信旅游发展动向。

珠海免税集团旗下横琴口岸出境免税店正式开业。12月6日，珠免新免税店正式开业，位于横琴口岸旅检大楼一层出境区域，面积92平方米，以免税香烟、国际名酒为主营业务。横琴口岸是粤澳往来的重要通道，也是琴澳一体化的重要连接点，作为目前横琴唯一出境免税店，有望充分受益赴澳客流的消费力，目前口岸年通关人流量已超900万人次。我们认为，依托珠海免税集团的成熟供应链体系，横琴出境免税店将进一步打开公司业绩增长点。未来，随着横琴半岛各类设施完成，有望构建横琴-澳门-香港一站式旅游目的地，从而进一步扩大客流基础，带动免税店销售额提升。

数据追踪：出行数据高陡峭修复，招聘数呈现拐点。1）STR酒店数据跟踪：中国内地酒店业（约9000个样本）于11月第4周（11.25-12.02）RevPAR绝对值环比上周下降/恢复率环比上周上升：11月第4周RevPAR绝对值为283.5元，环比-5.69%；恢复度为102%，恢复度环比+2.0pcts。2）招聘企业/帖子数量跟踪：截至2023年12月3日为止一周，国内新增招聘公司数量39803个，恢复至22年同期的99.51%，国内新增招聘帖数量98755个，恢复至22年同期的74.59%；3）截至12月7日，北京/上海/广州/深圳七日平均客运量905/1018/884/783万人次，分别恢复至2019年同期83%/94%/93%/134%；4）宋城演艺全国千古情演出场次:2023年12月7日-12月9日分别演出16/16/16次，12月9日演出场次中，三亚千古情演出场次最多，达到3场。

投资建议：1）推荐受益于线下场景修复，企业家培训意愿强烈订单量增加的行动教育，建议关注传智教育。2）酒店&出行板块近期回调较多，核心标的估值处于历史较低位置，重点推荐锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、华住集团、金陵饭店、同程旅行，建议关注美股亚朵集团；3）人服主线重点推荐商业模式存在防御属性的北京人力，建议关注科锐国际、外服控股；4）推荐外展业务高景气、成长空间较大的米奥会展，建议关注兰生股份。5）景区板块推荐基本面扎实的景区标的宋城演艺、天目湖，建议关注旅游产业链齐全的中青旅、长白山；6）受益于消费回流和升级的免税板块，重点推荐中国中免、王府井，建议关注海南机场、海汽集团、海南发展等；7）推荐疫后同店有望修复、成长性基本面较强、新品牌&新业态正在孵化的奈雪的茶、海底捞、同庆楼、广州酒家、九毛九，建议关注餐饮龙头呷哺呷哺、海伦司。

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