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首创证券：基础化工行业简评报告：本周纯碱涨幅居前，万华12月MDI挂牌价环比持平

admin2023-12-05 10:31 34人已围观下载完整内容

简介本周化工板块表现：本周（]11月27日-12月1日）上证综指报收3031.64，周跌幅0.31%，深证成指报收9720.57，周跌幅1.21%，中小板100指数

本周化工板块表现：本周（]11月27日-12月1日）上证综指报收3031.64，周跌幅0.31%，深证成指报收9720.57，周跌幅1.21%，中小板100指数报收6106.69，周跌幅1.92%，基础化工（申万）报收3499.36，周跌幅1.59%，跑输上证综指1.28pct。申万31个一级行业，12个涨幅为正，申万化工7个二级子行业中，全部涨幅为负，申万化工23个三级子行业中，3个涨幅为正。涨幅居前的个股有*ST榕泰、汉维科技、ST红太阳、洪汇新材、江盐集团、高争民爆、纳尔股份、中复神鹰、宏达股份、南京聚隆等。

化工品价格回顾：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的有轻质纯碱(+12.5%)、重质纯碱(+8.74%)、醋酸(+8.47%)、维生素K3(+6.67%)、硫磺(+5.75%)。本周纯碱涨幅居前，供给端影响为主。目前现货市场持续紧张，供应量有所下行。阿拉善纯碱项目一期三线于近日开车，已产出部分产品，新增产能处于逐步释放阶段；需求方面下游客户刚需采购为主，并伴有一定买涨情绪。本周化工品跌幅居前的有百草枯(-12.00%)、工业级碳酸锂(-9.89%)、电池级碳酸锂(-9.68%)、赖氨酸(-8.49%)、纯苯(-8.16%)。

化工品价差回顾：本周化工品价差涨幅居前的有“己二酸价差”(+99.12%)、“MEG价差”(+79.38%)、“双酚A价差”(+54.38%)、“苯乙烯价差”(+33.40%)、“尼龙6价差”(+22.63%)。原料端价格下降，“己二酸价差”逐步修复。本周纯苯价格显著下行，港口存在累库情况，同时苯乙烯价格下探，纯苯价格支撑不足。本周化工品价差降幅居前的有“PX(华东)价差”(-150.00%)、“MTO价差”(-82.19%)、“二甲醚价差”(-38.69%)、“PTMEG价差”(-17.81%)、“PVC价差”(-10.74%)。

化工投资主线：

（1）周期主线：我们认为化工龙头企业所具有的不仅是单纯的成本优势亦或是技术优势，而是在多年的发展和竞争进程中，围绕化工这一系统工程所做的全方位积累与提升，我们称之为系统竞争优势，正是这种持续增高和迭代的系统竞争优势造就了强者恒强的局面。叠加双碳背景下供应端的约束、技术和产品升级带来的化工品价格中枢的抬升，持续看好各化工龙头企业的盈利能力和投资价值，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、云天化。

（2）成长主线：新旧能源更替的进程是漫长的，但归根到底，未来是属于新能源的，风电和光伏在我国以及全球的能源结构中占比将会日益增大。国内企业跟随行业的发展浪潮几经沉浮，逐渐在产业链多个环节占据举足轻重的地位，我们看好EVA的供需格局和价格走势，建议关注联泓新科，碳纤维相关标的为吉林碳谷。

（3）近期央行和银保监会出台十六条措施支持房地产市场平稳健康发展，政策持续发力，效果在累积中逐步显现，地产行业边际改善，建议关注龙佰集团、远兴能源。

风险提示：原油价格大幅波动；化工品价格大幅波动；地缘政治形势恶化；下游需求修复不及预期；汇率大幅波动。

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