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华安证券：有色金属行业周报：美债利率下行金价走高，关注海外铜矿供给扰动

admin2023-12-03 18:30 54人已围观下载完整内容

简介主要观点：本周有色金属跑输沪深300，跌幅为0.65%。同期上证指数跌幅为0.31%，收报于3031.64点；深证成指跌幅为1.21%，收报于9720.57点；

主要观点：

本周有色金属跑输沪深300，跌幅为0.65%。同期上证指数跌幅为0.31%，收报于3031.64点；深证成指跌幅为1.21%，收报于9720.57点；沪深300跌幅为1.56%，收报于3482.88点。

基本金属

基本金属本周期现市场部分分化。期货市场：LME铜、镍周同比上涨2.19%、4.74%，LME铝、锌、铅、锡同比下跌1.12%、1.58%、3.12%、1.16%。国内期货市场铜、镍周同比上涨0.46%、0.53%，铝、锌、铅、锡周同比下跌1.30%、2.18%、4.13%、0.72%。铜：本周进口铜精矿TC价格持续走跌至77美元/吨。市场现货交投偏冷清。巴拿马总统宣布关闭科布雷铜矿，供应面预期收紧，为铜价带来支撑。近期矿端供应干扰下，市场对铜的远期供应产生担忧。市场参与者主要集中于明年的长协谈判上，矿山与中国冶炼厂的长协谈判未达成协议，需要继续推进。库存方面，SHEF铜库存约为2.61万吨，周同比下降27.12%。铝：内蒙古地区继续释放新投产产能，目前按照原计划投产，将在12月中下旬完成投产计划，截至目前，电解铝行业开工产能4197.40万吨，较上周增加3万吨。需求端，环境管控、订单不足，部分铝棒企业减产运行，目前下游加工企业的需求表现仍较为一般，因此传导至电解铝行业，需求也稍显冷淡。库存方面，本周LME铝库存有所下降，目前LME铝库存在45.44万吨，较上周减少4.12%。前期华东华南地区库存均有所减少，但后续随着西北、西南和少量华东地区铝锭流入华南仓储，华南地区有所累库。进口铝锭的流入也一定程度上也增加了市场流通货源。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、云铝股份、南山铝业、明泰铝业。

新能源金属

本周新能源金属价格有所分化。钴：本周钴价小幅下跌。截至上周五，长江现货钴价为22.00万元/吨，同比下跌9.09%。氯化钴、硫酸钴、四氧化三钴价格分别为4.25万元/吨、3.35万元/吨、14.25万元/吨，周同比小幅下跌。本周钴价继续下跌，国际市场价格再度下调，国内生产成本进一步降低。近期国际市场表现不振，国内行情亦难摆脱弱势行情，同时现货报价及成交重心继续下移，市况氛围疲软，市场基本面乏力，下游库存消耗迟缓。锂：本周锂盐价格持续下行。截至上周五，碳酸锂和氢氧化锂价格分别为12.70万元/吨和27.5万元/吨，碳酸锂周同比下跌3.05%，氢氧化锂周同比下跌12.42%。本周碳酸锂产量8500吨左右，相比上周下降400吨，主要原因在于锂价持续下行，上游锂盐厂面对高成本的压力，出现减产和停产的情况，其他多数以加工为主，为锂电池企业代工，赚取一定的加工利润，该情况主要表现在江西地区废料回收和锂云母原料产出企业。锂辉石目前生产比较稳定，尤其四川地区生产企业，普遍成本偏低，企业正常生产。另外青海盐湖地区对于天气和环保造成的减产影响并不大，目前产出量并未缩减太多。建议关注：钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业；拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业；盐湖锂相关标的：盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源；锂云母相关标的：永兴材料、江特电机；锂辉石相关标的：川能动力。

贵金属

本周贵金属价格普遍上行。黄金：截至本周五，COMEX黄金价格为2091.7美元/盎司，周同比上涨4.39%；伦敦现货黄金2045.4美元/盎司，周同比上涨2.23%。白银：COMEX白银价格为25.90美元/盎司，周同比上涨6.21%；伦敦现货白银价格为25.16美元/盎司，周同比上涨6.14%。美联储的偏鸽立场和经济水平降温的迹象都使市场押注美联储在更长时间内维持较高利率的空间更小，并为降息时间提前的乐观预期再添动能，近期金银相对强劲的走势主要因市场已经开始预期美联储最快可能在2024年5月降息，美国长期债券收益率下跌尤其明显，市场选择暂时忽略美联储谨慎甚至还有些偏鹰派的立场。建议关注：赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金。

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