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华安证券：海外科技&传媒行业周报：昆仑万维发布“天工SkyAgents”，拼多多业绩大超预期

admin2023-12-03 18:30 49人已围观下载完整内容

简介主要观点：本周行情回顾（2023-11-27至2023-12-01）从指数表现来看，本周(2023-11-27至2023-12-01),上证指数周涨跌幅为-0.

主要观点：

本周行情回顾（2023-11-27至2023-12-01）

从指数表现来看，本周(2023-11-27至2023-12-01),上证指数周涨跌幅为-0.31%,创业板指周涨跌幅为-0.6%,沪深300周涨跌幅为-1.56%,中证1000周涨跌幅为0.24%,恒生科技周涨跌幅为-4.82%,纳斯达克指数周涨跌幅为0.38%;从板块表现来看，传媒指数周涨跌幅为1.77%,电商及服务Ⅱ指数周涨跌幅为3.98%,教育指数周涨跌幅为6.47%,恒生互联网科技业周涨跌幅为-5.12%,中证海外中国互联网50指数周涨跌幅为-2.02%,人工智能指数周涨跌幅为1.95%,CHATGPT指数周涨跌幅为-0.54%。

本周,上证指数(-0.31%)延续下跌趋势，报收3031.6点；创业板指(-0.6%)延续下跌趋势，报收1926.3点；沪深300(-1.56%)延续下跌趋势，报收3482.9点;纳斯达克指数(+0.38%)延续上涨趋势，报收14305点。

从2023-11-27至2023-12-01,本周港股涨幅前三分别为：光正教育(+137.7%),民生教育(+4.51%),美图公司(+3.95%)；本周美股涨幅前三分别为：拼多多(+22.38%),赛富时(+15.87%),Unity(+12.72%);本周A股涨幅前三分别为：昆仑万维(+16.89%),值得买(+14.52%),中公教育(+9.98%)。

昆仑万维发布“天工SkyAgents”打造Al智能体

12月1日，昆仑万维正式发布“天工SkyAgents”平台，助力大模型走入千家万户。“天工SkyAgents”是AlAgent开发平台，基于昆仑万维“天工大模型打造，具备从感知到决策，从决策到执行的自主学习和独立思考能力。用户可以通过自然语言构建自己的单个或多个"私人助理”，并且将不同任务模块化，通过操作系统模块的方式，实现执行包括问题预设、指定回复、知识库创建与检索、意图识别、文本提取、HTTP请求等任务。AlAgent一般译为“人工智能体”或“人工智能代理”，是一种能够感知环境、进行决策和执行动作的智能实体。

拼多多发布第三季度财报

拼多多发布2023Q3财报，第三季度收入为688.4亿元，同比增长93.9%；归母净利润为155.371亿元，同比增长47%；不按美国通用会计准则，归属于拼多多普通股股东的净利润为170.271亿元，同比增长37%，其中跨境业务Temu成为重要引擎。拼多多继续加码科技投入，特别是在农业领域，以帮助实现农产品的标准化、品牌化和数字化发展。拼多多将继续重投农业科技、供应链科技和整体的核心研发，以用技术创造长期的正向价值。

投资建议

1.海外AI：

11月28日，StabilityAI推出新一代图像合成模型StableDiffusionXLTurbo，只用在文本框中输入想法，SDXLTurbo就能生成对应内容，一边输入，一边生成，内容增加、减少，丝毫不影响生成速度；Pika1.0正式推出，通过文字就能生成视频，使用图片和其他视频，可以对生成的视频进行再加工，并允许上传自己的视频片段；来自微软的研究者提出文生视频模型GAIA，能从语音和单张肖像图片合成会说话的虚拟人物视频，并在生成过程中消除了领域先验；亚马逊云科技推出生成式AI助手AmazonQ，专为办公场景而设计，可根据企业客户的需求进行定制，并承诺不会使用企业客户的私有内容来训练其底层模型。文生视频产品持续迭代，建议关注：Microsoft、Nvidia、AMD、Meta、Amazon、Unity等。

2.国内AI：

12月1日，昆仑万维发布AlAgent开发平台“天工SkyAgents”，用户可以通过自然语言构建自己的单个或多个私人助理，并且将不同任务模块化，通过操作系统模块的方式，实现执行包括问题预设、指定回复知识库创建与检索、意图识别、文本提取HTTP请求等任务；字节在海外上线大模型产品ChitChop，可以为用户提供200+种智能机器人、提高工作效率等服务，这款产品与抖音集团旗下AI产品“小悟空”类似，都是基于云雀大语言模型创建的AI工具合集。建议关注：昆仑万维、阿里巴巴-SW、腾讯控股、京东集团-SW、美团-W、快手-W、科大讯飞、美图公司、阅文集团等。

3.游戏：

SensorTower公布《2023年混合休闲手游市场洞察》，2022年和2023年混合休闲手游市场收入连续增长60%和30%，2023年全年内购收入有望突破21亿美元。全球收入前10的中国混合休闲手游2022年总收入激增120%。2023年，Top10手游收入仍持续增长，预计全年收入将达6亿美元。网易梦幻西游、蛋仔派对加大买量投入，买量排名从11月的第四位和第六位提升到12月的第二位和第四位。《白荆回廊》游戏将于2024年1月12日正式上线，预约人数已突破1000万。建议关注研发、发行和出海具备实力或从长期来看具备估值优势的标的，包括：腾讯控股、网易-S、恺英网络、吉比特、三七互娱、姚记科技、神州泰岳、电魂网络、掌趣科技和名臣健康等。

4.海外科技：

HBM4预计2026年推出，将转向客制化，摆脱CommodityDRAM产品框架，规格和效能将更优化。NVIDIA在HBM供应商的采购权重分配，将有助于持续领先GPU规格，在AI芯片竞局中取得优势。光掩膜制造商的产能不足，预计将导致2024年光掩膜价格上涨，后续可能影响集成电路和晶圆代工行业的成本和生产效率。意法半导体计划在意大利投资50亿欧元新建一座碳化硅（SiC）超级半导体晶圆厂，这将有助于稳固公司在SiC功率器件领域的优势。建议关注具备长期配置价值的海外科技公司，包括：Apple，Google，Microsoft，Nvidia，AMD等。

5.短视频及直播电商：

快手拟于近期切断第三方微短剧小程序的商业推广和投放，专注发展基于快手小程序和快手内部链路的原生微短剧生态和商业链路，有望加强平台自有微短剧的审核和运营；抖音巨量广告在最新的公告中表示，抖音小程序短剧、外跳至其他第三方平台的短剧，都应向短剧类小程序内容库申请并通过审核，方可进行广告投放；快手上线独立短剧APP喜番，目前已经登陆应用宝、小米应用商店，官方数据表示，快手短剧当前的日活用户数已超2.6亿，平台超过一半的观众有追剧习惯；B站发布2023年第三季度财报，23Q3公司总收入为58.1亿元(YoY+0.2%)，符合彭博一致预期的58.0亿元（YoY+0.18%)；23Q3经调整归母净利润为-8.78亿元(YoY+50.2%)，低于彭博一致预期的-7.8亿元（YoY+55.9%)。建议关注：快手-W、东方甄选、腾讯控股、哔哩哔哩-W。

6.中长视频及院线：

12月1日，华策影视宣布，将于河马游戏共同打造互动影视内容，第一个合作项目将与《去有风的地方》进行IP联动，对IP元素进行改编或复用，预计将于2024年初推出；截至12月3日中午，23年电影大盘共512.4亿，12月超50部影片定档，包括《三大队》《爆裂点》《非诚勿扰3》《海王2：失落的王国》《瞒天过海》等。建议关注：华策影视、博纳影业、光线传媒、芒果超媒、分众传媒、中国电影、猫眼娱乐、上海电影、横店影视、爱奇艺。

7.本地生活：

美团发布2023Q3财报，23Q3营业收入达765亿人民币，同比增加22.1%，略超彭博一致性预期。盈利能力方面，经调整EBITDA为62亿元，YoY+28.9%。经调整净利润57亿元，YoY+62.4%，超出超彭博一致性预期，主要得益于餐饮外卖经营利润的稳健增长。公司三季度即时配送交易笔数yoy+23%，到店酒旅业务交易金额同比增长超过90%，高性价比供给增加，内容策略持续落地。此外，上月底中国对法、德等6国试行单方面免签政策，预计会带动到店酒旅板块发展，建议关注：美团-W、携程集团-S、阿里巴巴-SW。

8.电商：

拼多多发布3Q23业绩，收入端，拼多多三季度收入为688.40亿元，同比增长93.9%，大幅高于彭博一致性预期25.5%；利润端，本季度拼多多Non-GAAP归母净利润达到170.27亿元，同比增长36.8%，远超一致性预期30.4%。我们认为，拼多多在收入端的大幅增长很大程度源于Temu的收入增长驱动，Temu凭借国内强大的供应链优势，在海外市场也建立起了极具价格力的竞争策略，截止目前，Temu已在全球约47个国家上线。我们判断明年Temu的GMV将实现翻倍增长，Temu目前还处于高速拓展阶段，长期看预计将进一步为公司打收入天花板，成为公司收入端新的增长驱动力。建议关注：拼多多、京东集团-SW、名创优品、阿里巴巴-SW。

9.产业互联网：

12月1日，阿里云CTO周靖人宣布阿里云开源通义千问720亿参数模型Qwen-72B。Qwen-72B在10个权威基准测评创下开源模型最优成绩，成为业界最强开源大模型，性能超越开源标杆Llama2-70B和大部分商用闭源模型，可适配企业级、科研级的高性能应用。与此同时，通义千问当天还开源了18亿参数模型Qwen-1.8B和音频大模型Qwen-Audio，在业界率先实现“全尺寸、全模态”开源，建议关注：阿里巴巴-SW、焦点科技。

风险提示

消费恢复不及预期风险、用户增长不及预期风险、行业竞争格局剧变风险、宏观经济波动风险、政策及监管趋严风险