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民生证券：全球大类资产跟踪周报：海外降息预期再升温

admin2023-12-03 14:30 54人已围观下载完整内容

简介本周国内方面，经济基本面是定价主线。11月PMI数据环比走低压制股市情绪，A股多数下跌；债市在资金边际转松的加持下，做多情绪高；国内商品整体偏弱。海外方面，市场

本周国内方面，经济基本面是定价主线。11月PMI数据环比走低压制股市情绪，A股多数下跌；债市在资金边际转松的加持下，做多情绪高；国内商品整体偏弱。

海外方面，市场对美国明年降息预期进一步升温。欧美各国国债收益率大幅下行，全球股指多数上涨，黄金、铜等大幅上涨。美元走弱，非美货币多数升值。

本周A股多数下跌，煤炭和TMT板块领涨

本周A股市场偏弱，北证50指数大幅回调。上周“遥遥领先”的北证50本周开启回调模式，下跌幅度较大，上证指数累计跌0.31%，深证成指跌1.21%，创业板指跌0.60%。

煤炭和TMT板块领涨，小盘成长风格持续偏强。本周煤炭板块涨幅居首，上涨2.81%；受益于卫星互联网的稳步推进以及5G+应用赋能行业的高增长空间，通信上涨1.78%；周五短剧和AI概念再度发酵，传媒板块大幅反弹。

本周资金面偏宽松，债市表现较好

本周资金偏宽松。受上月跨月资金利率飙升的影响，各类机构提前部署本月跨月资金安排。本周资金面整体平稳偏宽松，DR001升高至1.87%后回落至1.60%。

中长端债券收益率下行幅度较大，经济数据不强或是本周主要催化因素。11月PMI环比走弱，同时资金面边际有所转松，助推债市做多情绪。当前资金面仍是制约市场的核心因素，银行资金压力仍然较大，本周存单利率环比上周仍然有所走高。资金利率无法下行的局面下，债市整体或仍处于震荡行情，后续或仍维持波动。

本周海外国债收益率大幅下行，全球股市多数上涨

市场对明年降息的预期进一步升温，债券收益率大幅下行。本周美联储官员发言偏鸽，同时11月PMI低于预期，引发市场对美联储明年降息预期升温。美国10年期国债收益率本周下行25BP，当前已至4.20%的位置。

海外风险资产走强，海外多数股指迎来上涨。美股三大指数均上涨，道琼斯工业指数取代前期较强的纳斯达克指数领涨；欧洲重要股指均小幅上涨，日股有所回调。

本周黄金大幅上涨，国内商品多数下跌

降息预期升温，黄金大幅上涨。本周黄金再此站到2000美元/盎司以上，逼近历史高位；LME期铜价格同样涨幅靠前。原油方面，市场对OPEC+达成的减产协议存疑，原油本周仍录得跌幅。

国内方面多数商品下跌。监管部门多次出手“打铁”，本周铁矿石价格高位回落。下游方面，随着万亿国债的利多效果逐步在盘面兑现，螺纹价格转为震荡，工业品价格多数偏弱运行。

本周政策基调偏向防风险，聚焦房企流动性和金融监管

本周基调偏向防风险，聚焦于房企流动性支持政策、金融监管风向；此外，新能源车消费、基建等领域也有政策出台。