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上海证券：快递板块2023年10月数据点评：10月业务量同比增幅达22.2%，单票收入环比基本持平

admin2023-11-28 10:31 73人已围观下载完整内容

简介主要观点行业数据：根据国家邮政局数据，2023年1-10月快递业务量累计完成1051.7亿件，同比增长17.0%；其中，同城、异地及国际/港澳台快递业务量分别累

主要观点

行业数据：根据国家邮政局数据，2023年1-10月快递业务量累计完成1051.7亿件，同比增长17.0%；其中，同城、异地及国际/港澳台快递业务量分别累计完成108.3、919.2以及24.2亿件，分别同比增长2.7%、18.2%以及55.1%。快递业务收入方面，1-10月累计完成9643.8亿元，同比增长12.3%。单月来看，10月快递业务量完成120.6亿件，同比增长22.2%；快递业务收入完成1098.3亿元，同比增长21.7%；单票收入9.1元，同比下滑0.5%。

此外，根据国家统计局数据，今年1-10月，社会消费品零售总额为38.5万亿元，同比增长6.9%；全国网上零售额为12.3万亿元，同比增长11.2%。其中，实物商品网上零售额为10.3万亿元，同比增长8.4%，占社会消费品零售总额的比重为26.7%。

各快递公司数据：根据各快递公司发布的10月运营数据来看，快递业务量方面，韵达/圆通/申通分别完成17.1/18.9/16.8亿件，同比增幅分别达12.5%/19.1%/34.1%。顺丰10月快递量同比增长1.3%，剔除丰网后同比增幅提升至15.4%。单票收入方面10月韵达/圆通/申通单票收入分别为2.3/2.4/2.1元，分别同比下滑14.3%/5.6%/13.2%；环比来看，韵达单票收入环比下滑0.4%，圆通环比增长1.7%，而申通环比持平。

行业观点：我们认为，全年的快递业务量同比增幅有望保持在17%左右，Q4的单票收入在旺季的支撑下有望保持稳定，短期内行业竞争有望放缓，长期来看，业务量和单票盈利水平是决定龙头企业盈利空间的关键指标，龙头之间的价格竞争或将有所持续。我们建议关注：1）顺丰控股：公司资本开支高峰期已过，建议关注公司进入顺周期以后的经营表现，以及鄂州花湖机场投运后带来的降本增效及业务协同效应。2）中通快递：公司单票盈利能力稳居通达系首位，为公司在价格竞争中提供了较强的壁垒和主动权。

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