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国海证券：策略周报：经济工作会议前后的市场与风格 2023-11-27

admin2023-11-27 10:30 59人已围观 下载完整内容

简介投资要点:近10年经济工作会议可按基调分为三类，偏松的年份如2014-2015、2018、2021-2022年，偏紧的年份如2016-2017、2020年，中性

投资要点:

近10年经济工作会议可按基调分为三类，偏松的年份如2014-2015、2018、2021-2022年，偏紧的年份如2016-2017、2020年，中性的年份有2013、2019年。

股票市场与风格表现呈现不同的组合，但都体现了预期先行的特点。偏紧的年份会前下跌，会后上涨，占优风格偏大盘；中性的年份会前会后小盘成长均占优。

偏松的年份可分为两种情况，一是2014-2015年、2021年，弱经济、强股市，市场风险偏好较高，会前会后市场均上涨。

另一种情况是2018、2022年，由于经济工作会议正值市场底附近，风险偏好较低，会前会后市场均下跌，但随着后续政策的落地市场迎来反转，金融、消费占优。

风险提示：全球疫情反复、海外通胀超预期、地缘政治扰动加剧、产业政策推进速度或不及预期、历史数据仅供参考。

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