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海通国际：中国能源市场周报：煤电容量电价机制出台，动力电池装机量环比提升，新能源并网有望加速 2023-11-15

admin2023-11-15 11:30 45人已围观下载完整内容

简介核心观点：煤电容量电价机制出台，电力市场改革加速。国家发改委和国家能源局联合发布《关于建立煤电容量电价机制的通知》，对煤电实行两部制电价政策。综合考虑各地电力系

核心观点：

煤电容量电价机制出台，电力市场改革加速。国家发改委和国家能源局联合发布《关于建立煤电容量电价机制的通知》，对煤电实行两部制电价政策。综合考虑各地电力系统需要、煤电功能转型情况等因素确定，2024～2025年多数地方为30%左右（100元/千瓦·年）；部分煤电功能转型较快的地方比例为50%左右（165元/千瓦·年）。煤电容量电价机制的建立有望提升火电企业的盈利水平，体现煤电的支撑调节价值，保障电力系统安全运行，为承载更大规模的新能源提供有力支撑。

本周光伏硅料价格跌幅收窄，短期市场仍有小幅下探空间。根据中国有色金属工业协会硅业分会数据，本周单晶致密料成交均价为6.64万元/吨，环降2.21%；N型硅料成交均价为7.39万元/吨，环降1.73%。硅片企业开工率略有回升，硅片、组件价格基本触及成本，价格接近稳定。供应方面，多晶硅产量仍有上升趋势，据SMM数据，10月多晶硅产量14.4万吨，环增6.7%，11月多晶硅产量预计15万吨，环增5%，当前硅料供应相对充裕，短期市场仍有小幅下探空间。

动力电池装机环比提升，锂电材料价格维持跌势。10月，国内动力电池销量61.0GWh，同/环增19.5%/1.5%；储能电池销量13.9GWh，环增21.9%；动力电池装车量39.2GWh，同/环增28.3%/7.6%。10月动力和储能电池产量环比下滑0.1%，供应链仍处于去库存阶段，本周锂电材料价格维持跌势。近期，APEC峰会以及COP28陆续举办，中美关系缓和有望促进头部电池厂加速出海。

新能源并网有望加速，风电消纳能力维持高位。本周内蒙推动待建在建项目尽早并网，重点包括国家百万千瓦级基地项目第一、二、三批5488万千瓦，乌兰布和、库布其、腾格里沙漠等4个千万千瓦级大型风电光伏基地项目共4800万千瓦，保障性新能源项目3525万千瓦，市场化并网新能源项目4900万千瓦，Q4新能源并网有望加速。招标稳步推进，160万千瓦海上风电技术服务开标，海上建设进度风电加速。

9月份电网投资增速开始修复，景气度开始回升。2023年1-9月电网基本建设投资完成额3287亿元，同增4.22%，9月投资金额582亿元，同增19.51%，环增150.86%，增速较8月份修复明显。

中国LNG到岸价有所下降。LNG到货价受天气转凉而导致的供暖陆续开启推动价格上行，但周期内由于相对温和的天气导致需求增量有限，叠加库存升高的压力，导致价格上行动力不足。截止2023年11月10日，中国LNG到岸价为15.96美元/百万英热，较前一周下降了2.44%，中国LNG市场价为5093.00元/立方米，较前一周上涨0.95%。

投资建议：煤电容量电价机制有望提升火电企业的盈利水平，煤电资产有望迎来价值重估；动力电池装机环比提升，建议关注盈利弹性较高的头部电池厂商；风电进入产业链兑现期，重点关注海缆及零部件企业及头部电网一二次设备企业。

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