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国信证券：电子行业周报：比尔安迪定律演进，AI端侧芯片的推出促使“旺季更旺”

admin2023-11-14 09:30 98人已围观下载完整内容

简介核心观点比尔安迪定律演进，AI端侧芯片的推出促使“旺季更旺”。过去一周上证上涨0.27%，电子上涨2.05%，子行业中其他电子上涨4.55%，半导体上涨1.38

核心观点

比尔安迪定律演进，AI端侧芯片的推出促使“旺季更旺”。过去一周上证上涨0.27%，电子上涨2.05%，子行业中其他电子上涨4.55%，半导体上涨1.38%。同期恒生科技下跌1.14%，费城半导体、台湾资讯科技上涨3.97%、1.74%。在AI系统、应用层面的技术不断迭代的过程中，终端处理器巨头高通、MTK、英特尔等陆续发布新一代AI芯片平台以支持端侧模型算力的提升，手机、笔电等品牌厂商为此积极筹备AI新机的推出，促使当前消费电子“旺季更旺”，据产业链反馈，诸多手机模组环节的订单已紧密排产至春节前后。考虑2H22三星牵头的去库存所造成的低基数效应，行业在AI所赋予的成长预期中同样伴随季度财报数据的加速改善。建议继续关注以华为为主线的安卓产业链复苏、以存储为优先级的半导体周期改善以及本土产能扩张所加速的IC设备国产替代。

OpenAI举行首届开发者大会，升级GPT-4Turbo，正式公布自定义GPT。新版本GPT-4Turbo，支持128k上下文，知识更新截至23年4月，视觉能力、DALL·E3，文字转语音TTS等全都对API开放，且GPT-4Turbo的输入、输出全线降价。同时，OpenAI推出自定Q义GPTs，GPTs无需编程，用户通过对话聊天即可构建一个专属技能的GPT，本月OpenAI将上线GPTs商店，GPTs让“GPT帮你做一切”的想象成为现实。随着ChatGPT等大模型逐步成熟，AI的实际应用价值开始体现，个性化AI助手的理想成为现实，我们看好AI手机和AIPC有望推动新一轮的换机周期，继续推荐：电连技术、光弘科技、福蓉科技、顺络电子等。

11月上旬各尺寸LCDTV面板价格均下跌，四季度面板厂稼动率将下调。据WitsView数据，11月上旬32/43/55/65英寸LCD面板价格为36/64/125/168美金，较10月下旬下跌2.7%/1.5%/0.8%/0.6%。3Q23电视品牌因营运和库存升高压力开始调节面板采购量，季末IT面板需求也出现转弱迹象，面板厂4Q23将持续进行生产调控，预估第四季度Gen5及以上的LCD面板稼动率将环比减少9.2pct至72.2%，面板厂的生产策略能否稳定面板价格是后续行情的关键。我们认为，在经历了长时间陆资厂商大规模扩张、全球产业重心的几度变迁之后，LCD产业的高世代演进趋势停滞、竞争格局洗牌充分，推荐京东方A、TCL科技等。与此同时，LCD产业的崛起增强了国产电视品牌及ODM厂商的出海竞争力，推荐兆驰股份、康冠科技、传音控股等。

2023年我国芯片设计业集中度提高，芯片产品竞争力是关键。在第29届中国集成电路设计业年会上，魏少军教授做了题为《提升芯片产品竞争力》的主题演讲，预计23年我国芯片设计业销额为5774亿元，同比增长8%，前十大设计企业的总销额为1829.2亿元，同比增长约50%，占比31.7%，相比2022年22.9%的占比明显提升，说明在行业下行周期中头部企业抗压能力更强。从全球发展历史来看，半导体行业集中度不断提高，头部效应明显，建议关注具有产品竞争力，能不断突破高端芯片的细分领域龙头圣邦股份、晶晨股份、兆易创新、杰华特、芯朋微、国芯科技等。

MTK发布5G生成式AI移动芯片，大模型赋能智能终端或加速换机。11月6日，联发科发布天玑9300旗舰5G生成式AI移动芯片，其搭载的AI处理器APU790内置硬件级的生成式AI引擎，可实现更加高速且安全的边缘AI计算，深度适配Transformer模型进行算子加速，处理速度是上一代的8倍。此前，高通已发布支持100亿参数大模型的骁龙8Gen3移动平台和支持130亿参数大模型的骁龙XElitePC平台，英特尔发布AIPC处理器MeteorLake。智能终端AI升级有望推动换机加速，推荐手机芯片公司韦尔股份、卓胜微，数字芯片设计晶晨股份，晶圆代工中芯国际、赛微电子，封测长电科技、通富微电等。

新能源汽车保持快速增长，关注头部车企相关功率半导体供应商。据中汽协数据，1-10月新能源汽车产销完成735.2万辆、728万辆，同比增长33.9%、37.8%，渗透率达30.4%。10月单月产销完成98.9万辆、95.6万辆，同比增长29.2%、33.5%，国内销量83.2万辆(YoY+37.3%，QoQ+2.9%)，出口12.4万辆(YoY+12.8%，QoQ+29.3%)。随着新能源汽车出口快速增长，头部车企优势渐体现，以比亚迪为例，10月销量30万辆，出口3.05万辆同比增长220.3%，相关半导体需求将同步保持增长且格局随整车销售情况逐步分化，推荐关注头部车企相关功率半导体供应商时代电气、斯达半导、士兰微、新洁能、东微半导、扬杰科技及宏微科技。

重点投资组合

消费电子：传音控股、电连技术、福蓉科技、工业富联、闻泰科技、沪电股份、海康威视、景旺电子、TCL科技、京东方A、光弘科技、康冠科技、四川九洲、视源股份、东山精密、创维数字、永新光学、鹏鼎控股、福立旺、环旭电子、世华科技、三利谱、歌尔股份、易德龙

半导体：中芯国际、力芯微、长电科技、赛微电子、晶晨股份、圣邦股份、国芯科技、芯朋微、杰华特、峰岹科技、江波龙、帝奥微、裕太微-U、斯达半导、北京君正、恒玄科技、芯原股份、东微半导、通富微电、紫光国微、晶丰明源、扬杰科技、新洁能、华虹半导体、纳思达、宏微科技、士兰微、华润微、天岳先进、时代电气、兆易创新、韦尔股份、澜起科技、艾为电子、思瑞浦、卓胜微、纳芯微

设备及材料：中微公司、英杰电气、鼎龙股份、北方华创、金宏气体、拓荆科技、芯碁微装、雅克科技、路维光电、安集科技、富创精密、广立微、万业企业、立昂微、沪硅产业、中晶科技

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