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国金证券：交通运输仓储行业周报：Q3民营航司净利高于2019年，高速公司业绩稳步回升

admin2023-11-06 17:31 59人已围观下载完整内容

简介板块市场回顾本周（10/30-11/3）交运指数下跌0.3%，沪深300指数上涨0.6%，跑输大盘0.9%，排名16/29。交运子板块中航运板块涨幅最大(+1.

板块市场回顾

本周（10/30-11/3）交运指数下跌0.3%，沪深300指数上涨0.6%，跑输大盘0.9%，排名16/29。交运子板块中航运板块涨幅最大(+1.4%)，公路板块跌幅最大(-2.7%)。

行业观点

快递：顺丰控股业绩同比增长，德邦股份营收同比上升。顺丰、德邦披露三季报。1、顺丰控股：Q3公司实现营业收入646.5亿元，同比下降6.4%；实现归母净利润20.9亿元，同比增长6.6%，公司营业收入同比下降主要系供应链及国际业务收入同比下降所致，同时公司坚持精益化资源规划和成本管控，Q3公司归母净利率为3.2%，同比上升0.4pct；2、德邦股份：Q3公司实现营业收入97.5亿元，同比增长22%；实现归母净利润2.3亿元，同比下降6%，收入增长主要系快运业务收入同比大幅增长。

物流：嘉友国际Q3业绩同比大增，危化品航运公司Q3营收同比增长。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为4724点，同比-3%，环比+0.1%。本周部分物流公司发布三季报：1、嘉友国际：Q3公司实现营业收入22.9亿元，同比增长14%；实现归母净利润2.5亿元，同比增长44%，主要系中蒙与中非业务双轮驱动带来增长；2、兴通股份：Q3公司实现营业收入2.8亿元，同比上升56.5%；实现归母净利润0.5亿元，同比下降16.5%，主要系内贸船舶收入增加、开拓国际运输业务和收购的上海兴通万邦航运并表所致；3、盛航股份：Q3公司实现营业收入3亿元，同比上升34.3%；实现归母净利润0.3亿元，同比下降35.5%，收入上升主要系业务范围及规模扩大所致。推荐宏川智慧、海晨股份。

航空机场：民营航司Q3净利润高于2019年，9月淡季多家航司仍实现盈利。本周（10月29日-11月4日）全国日均执飞航班量13123班，恢复至2019年91%（环比-3pct）；其中国内线日均11697班，为2019年99%（-4pct）；国际线日均1120班，为2019年52%（+0pct）；地区线日均305班，为2019年68%（+2pct）。Q3各航司机场均实现扭亏为盈：1、春秋航空：Q3归母净利润18.4亿元，前三季度归母净利润26.8亿元；2、吉祥航空：Q3归母净利润10.7亿元，前三季度归母净利润11.3亿元；3、上海机场：Q3归母净利润3.6亿元，前三季度归母净利润5亿元；4、白云机场：Q3归母净利润1.2亿元，前三季度归母净利润2.7亿元。根据中国航协，1-9月国内航空公司累计实现盈利96.4亿元，14家航空公司实现盈利。9月在暑运旺季结束、油价上涨的背景下，仍有11家航空公司实现盈利。

航运港口：Q3中谷物流归母净利润环比增长，Q4旺季期待利润改善。集运：本周CCFI环比+2.0%，同比-57.8%；SCFI环比+5.5%，同比-40.0%。上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1180点，环比+0.3%，同比-28.6%。油运：本周BDTI环比+3.6%，同比-19.5%；BCTI环比-2.5%，同比-34.2%。干散货运输：本周BDI环比-6.5%，同比+10.7%。1、中谷物流：Q3营业收入31.5亿元，同比下降14.2%；归母净利润3亿元，同比下降53.8%，PDCI指数Q3环比下降9%，而公司归母净利为3亿元，逆势环比增长8.2%；2、中远海控：Q3营业收入427.1亿元，同比下降60%；归母净利润55.1亿元，同比下降83%。推荐中远海能、中谷物流。

公路铁路：车流量持续恢复，高速公司Q3净利增长。上周全国高速公路货车通行量为5671.6万辆，同比+14%。2023年44周G7全国公路货运整车流量指数为116.24，同比+4%。招商公路、宁沪高速发布三季报：1、招商公路：Q3公司实现营业收入22.9亿元，同比上升17.4%；实现归母净利润15.5亿元，同比上升20.2%，主要系车流量持续恢复带来公司通行费收入提升；2、宁沪高速：Q3公司实现营业收入44.7亿元，同比下降3%；实现归母净利润15.5亿元，同比增长21%，营收下降主要系公司建造期收入与地产转接收入同比下降所致。推荐山东高速。

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